"AI คือ NVIDIA" กำลังเผชิญกับความท้าทายหรือไม่: เบื้องหลังรายได้ที่เพิ่มขึ้น 56% — การประกาศผลประกอบการของ NVIDIA และความแตกต่างของราคาหุ้น

"AI คือ NVIDIA" กำลังเผชิญกับความท้าทายหรือไม่: เบื้องหลังรายได้ที่เพิ่มขึ้น 56% — การประกาศผลประกอบการของ NVIDIA และความแตกต่างของราคาหุ้น

2025年08月29日 09:40

สิ่งที่ NVIDIA แสดงให้เห็นคือพลังของบริษัทที่ถือ "มาตรฐานโครงสร้างพื้นฐาน AI" ยอดขายในไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2026 (ถึงวันที่ 27 กรกฎาคม 2025) อยู่ที่ $467 พันล้าน เพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ยอดขายศูนย์ข้อมูลหลักอยู่ที่ $411 พันล้าน (เพิ่มขึ้น 56%) ซึ่งเป็นยอดสูงสุดใหม่ บริษัทได้เสนอแนวทางสำหรับไตรมาสที่ 3 ที่ $540 พันล้าน (±2%) และเพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนของตนเองอีก $600 พันล้าน อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นลดลง 2-3% ในช่วงนอกเวลาทำการ NVIDIA NewsroomInvestopedia

จุดสำคัญ (หัวข้อหลัก)

  • ยอดขาย: $467 พันล้าน (เพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบกับปีก่อน)

  • ศูนย์ข้อมูล: $411 พันล้าน (สูงสุด แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์เล็กน้อย)

  • คาดการณ์ไตรมาส 7-9: ยอดขาย $540 พันล้าน (±2%)

  • การขาย H20 ให้จีน: ยังคงเป็นศูนย์ในไตรมาสนี้

  • ขายสต็อก H20 มูลค่า $650 ล้านไปยังนอกภูมิภาค, รับกลับสต็อก $180 ล้าน (มีผลต่อ EPS ประมาณ $0.01)

  • วงเงินซื้อหุ้นคืน: อนุมัติเพิ่มอีก $600 พันล้าน
    สิ่งเหล่านี้ส่งสัญญาณที่ซับซ้อนต่อจิตวิทยานักลงทุน และราคาหุ้นตอบสนองในลักษณะ "ข่าวดีหมดแล้ว" NVIDIA NewsroomInvestopedia


2) "แบล็คเวลล์" เป็นไปตามแผน — แต่ตลาดมี "ความคาดหวังเกินจริง"

เจนเซน หวง CEO เน้นว่า "การผลิต Blackwell Ultra เต็มกำลัง ความต้องการสูงมาก" ยอดขายศูนย์ข้อมูลในกลุ่มแบล็คเวลล์เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า การเปิดตัวสถาปัตยกรรมรุ่นถัดไปเป็นไปอย่างราบรื่น อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นพุ่งขึ้นล่วงหน้าเนื่องจากการเพิ่ม CapEx ของบิ๊กเทค ทำให้แม้แต่ "ความผิดพลาดเล็กน้อย" หรือ "แนวทางปกติ" ก็ทำให้ราคาหุ้นตอบสนองได้ง่าย NVIDIA NewsroomInvestopedia


3) "พื้นที่ว่างเปล่า" ของจีน: ศูนย์ต่อเนื่องและเงื่อนไขการสนับสนุน 15%

สิ่งที่เป็นสัญลักษณ์ในรายงานผลประกอบการนี้คือ "ยอดขายจีนเป็นศูนย์" ที่ยังคงอยู่ การส่งออก H20 ไปยังจีนหยุดลงเนื่องจากข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ และขายสต็อกบางส่วนมูลค่า $650 ล้านไปยังนอกจีน เกิดกำไรจากการรับกลับสต็อก $180 ล้าน นอกจากนี้ การกลับมาเปิดขายให้จีนอีกครั้งมีเงื่อนไขที่ไม่ธรรมดา "ต้องจ่าย 15% ของยอดขายให้รัฐบาลสหรัฐฯ" แต่การกลับมาเปิดขายจริงยังไม่เกิดขึ้นเนื่องจาก "บรรยากาศการหลีกเลี่ยง" ของทางการจีน บริษัทคาดการณ์ว่าจะยังคงเป็นศูนย์ในจีนในไตรมาสนี้ NVIDIA NewsroomFAZ.NET


การดึงเชือกทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงดำเนินต่อไป สหรัฐฯ เพิ่มข้อจำกัดการส่งออกเพื่อรักษาความได้เปรียบทางเทคโนโลยี ขณะที่จีนเพิ่มการส่งเสริมการผลิตในประเทศและการลดการใช้วัสดุจากสหรัฐฯ ผลลัพธ์คือ NVIDIA ในระยะสั้น อาจสูญเสียโอกาสทางยอดขาย ในขณะที่ ในระยะกลางถึงยาว อาจเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของคู่แข่งจากจีน (เพิ่มการแข่งขันระดับโลก) Reuters


4) นักลงทุนไม่พอใจอะไร

ตัวเลขแข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นลดลง เหตุผลหลักมีสามประการ

  1. ความผิดพลาดเล็กน้อยในศูนย์ข้อมูล: ยอดขายในเซกเมนต์นี้เป็นประวัติการณ์ แต่ไม่ถึงความคาดหวังที่สูงเกินไปของตลาด Investopedia

  2. แนวทางในระดับ "สามัญ": $540 พันล้าน สูงกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย แต่ไม่ถึงขั้น "เซอร์ไพรส์" Investopedia

  3. ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์: การคงศูนย์ในจีน การกลับมาเปิดขายที่มีเงื่อนไขทางการเมือง เป็นต้น ยังคงเป็นปัจจัยที่ทำให้มุมมองไม่ชัดเจน FAZ.NET


ทั้งสามสิ่งนี้รวมกัน ทำให้เกิด "ตัวเลขยอดเยี่ยม แต่ข่าวดีหมดแล้ว" ซึ่งเป็นลักษณะของการขายหุ้นเมื่อมีข่าว


5) อุณหภูมิในโซเชียลมีเดีย: ความเชื่อมั่นและความระมัดระวัง

ชุมชนการลงทุน เช่น Reddit

  • กลุ่มที่เชื่อมั่น: "ยอดขายและกำไรสูงกว่าคาด การเปิดตัวแบล็คเวลล์ดีกว่าที่คาดไว้ และยังคงแข็งแกร่งในระยะยาว" มีการแชร์ข้อเท็จจริงสำคัญจากข่าวประชาสัมพันธ์ (ยอดขาย +56%, DC +56%, การขาย H20 นอกภูมิภาค) หลังจากรายงานผลประกอบการ Reddit

  • กลุ่มที่ระมัดระวัง: "การปรับตัวในระยะสั้นเนื่องจากการคาดหวังล่วงหน้า" "RSI ร้อนเกินไป → ลักษณะของการขายหุ้นเมื่อมีข่าว" มีการชี้ให้เห็นจากมุมมองทางเทคนิคและอุปสงค์ตั้งแต่ก่อนหน้า Reddit


การบรรยายและการวิเคราะห์ตลาด

ในรายงานสดและการรายงานด่วน การสรุปว่า "คาดการณ์เกินคาด แต่แนวทางและความผิดพลาดเล็กน้อยในศูนย์ข้อมูลทำให้ราคาหุ้นลดลง" เป็นที่นิยม YouTubeInvestopedia

สรุป: อุณหภูมิในชุมชนคือ "เชื่อมั่นในระยะยาว ระมัดระวังในระยะสั้น" กลุ่มที่เชื่อมั่นในแบล็คเวลล์และลมหนุนจากการลงทุน AI และกลุ่มที่ระมัดระวังการปรับตัวจากการคาดหวังเกินจริง (การทำกำไร) กำลังต่อสู้กัน


6) "AI = NVIDIA" จะคงอยู่ได้นานแค่ไหน? — มุมมองเชิงโครงสร้าง

บทความของรอยเตอร์ชี้ว่า "NVIDIA เป็นคำพ้องความหมายกับ AI ในขณะนี้ แต่ไม่ใช่ตลอดไป" ข้อจำกัดการขายที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และจีน และการพัฒนาเทคโนโลยีของจีนเอง (เช่น Huawei) รวมถึงการที่คลาวด์ขนาดใหญ่เริ่มพัฒนาชิปของตนเอง จะทำให้เกิดการผูกขาดที่ลดลง NVIDIA ยังคงนำหน้าในด้านเทคโนโลยี ระบบนิเวศ และความสามารถในการจัดหา แต่การจัดการกับ ความเสี่ยงทางการเมือง และ การผลิตภายในของลูกค้า จะเป็นกุญแจสำคัญในบทต่อไป Reuters


7) KPI ที่นักลงทุนควรติดตามต่อไป

  • อัตราส่วนผสมของแบล็คเวลล์: ความเร็วในการเปลี่ยนรุ่น (การมีส่วนร่วมต่ออัตราการเติบโตของศูนย์ข้อมูล) NVIDIA Newsroom

  • ความก้าวหน้าของ CapEx ของลูกค้ารายใหญ่: จำนวนที่ดำเนินการโดย Alphabet และ Meta เป็นต้น มีผลโดยตรงต่อยอดสั่งซื้อของ NVIDIA Investopedia

  • สถานะของจีน: การอนุญาต H20/B, การดำเนินการตามเงื่อนไขการสนับสนุน 15% และเวลาการกลับมาเปิดขาย FAZ.NET

  • การจัดสรรทุน: อัตราการใช้วงเงินซื้อหุ้นคืน $600 พันล้าน และมาตรการป้องกันการลดมูลค่า Investopedia


8) ข้อสรุป: ตัวเลขเพียงพอ จิตวิทยาละเอียดอ่อน

ความจริงที่ว่า NVIDIA ทำยอดขายเพิ่มขึ้น 56% แม้ไม่มีจีนเป็นสิ่งที่หนักหน่วง แต่ความคาดหวังย

← กลับไปที่รายการบทความ