"¿Hay sombras en 'AI es NVIDIA'?: Detrás del aumento del 56% en ingresos — La discrepancia entre los resultados financieros de NVIDIA y el precio de sus acciones"

Lo que NVIDIA ha demostrado es la fuerza subyacente de una empresa que controla el "estándar de infraestructura de IA". Los ingresos del segundo trimestre del año fiscal 2026 (hasta el 27 de julio de 2025) fueron de $46.7 mil millones, un aumento del 56% en comparación con el mismo período del año anterior. En comparación con el trimestre anterior, también hubo un aumento del 6%, continuando con un crecimiento extraordinario. Los ingresos del núcleo de centros de datos alcanzaron $41.1 mil millones (un aumento del 56%), estableciendo un nuevo récord. La compañía presentó una guía para el tercer trimestre de $54 mil millones (±2%) y aumentó su programa de recompra de acciones en $60 mil millones. A pesar de esto, las acciones cayeron entre un 2% y un 3% en operaciones fuera de horario. NVIDIA NewsroomInvestopedia

Puntos (Temas principales)

• Ingresos: $46.7 mil millones (aumento del 56% interanual)

• Centros de datos: $41.1 mil millones (récord, aunque ligeramente por debajo de las expectativas del mercado)

• Perspectiva para el trimestre de julio a septiembre: Ingresos de $54 mil millones (±2%)

• Ventas de H20 a China: Cero también este trimestre

• Venta de inventario de H20 por $650 millones fuera de la región, reintegración de inventario de $180 millones (efecto en EPS de aproximadamente $0.01)

• Programa de recompra de acciones: Aprobación adicional de $60 mil millones
  Estos factores envían señales mixtas a los inversores, resultando en una reacción de "venta de la noticia" en el precio de las acciones. NVIDIA NewsroomInvestopedia

2) "Blackwell" avanza según lo planeado, pero el mercado tiene "expectativas excesivas"

El CEO Jensen Huang enfatizó que "la producción en masa de Blackwell Ultra está a toda marcha, y la demanda es muy fuerte". De hecho, las ventas de centros de datos de la serie Blackwell aumentaron un 17% en comparación con el trimestre anterior, y el lanzamiento de la arquitectura de próxima generación está en buen camino. Sin embargo, dado que las acciones ya habían subido anticipándose a los grandes aumentos de CapEx anunciados por las grandes tecnológicas, el mercado estaba predispuesto a reaccionar incluso ante "pequeños errores" o "guías de operación normales". NVIDIA NewsroomInvestopedia

3) "Territorio en blanco" en China: Continuación del cero y condición de contribución del 15%

Un aspecto simbólico de este informe de ganancias es la continuidad de "cero ingresos de China". Las regulaciones de exportación de EE. UU. han detenido los envíos de H20 a China, vendiendo $650 millones de inventario fuera de China. Esto resultó en una ganancia de reintegración de inventario de $180 millones. Además, se informa que la reanudación de las ventas a China requiere una condición inusual de "contribuir con el 15% de los ingresos al gobierno de EE. UU.", pero la reanudación real no ha avanzado debido al "ambiente de aversión" de las autoridades chinas. La compañía asume cero ingresos de China también para este trimestre. NVIDIA NewsroomFAZ.NET

La lucha geopolítica continúa. Estados Unidos refuerza las restricciones de exportación para mantener su ventaja tecnológica, mientras que China intensifica la promoción de la producción nacional y la restricción de componentes estadounidenses. Como resultado, NVIDIA enfrenta una dualidad: perder oportunidades de ingresos a corto plazo mientras que a medio y largo plazo podría enfrentar un aumento en la competencia global debido al surgimiento de empresas chinas. Reuters

4) ¿Qué desagrada a los inversores?

Las cifras son fuertes. Aun así, las acciones bajaron. Hay tres razones principales para esto.

1. Pequeño error en centros de datos: Aunque los ingresos del segmento fueron récord, no cumplieron con las altas expectativas del mercado. Investopedia

2. Nivel "razonable" de la guía: Aunque $54 mil millones superan ligeramente las expectativas, no es suficiente para ser considerado una "sorpresa". Investopedia

3. Incertidumbre geopolítica: La continuidad del cero en China, las condiciones políticas para reanudar los envíos, entre otros factores, nublan el panorama. FAZ.NET

Estos tres factores se combinan, inclinando el mercado hacia una típica "venta de la noticia" donde "las cifras son excelentes, pero ya están descontadas".

5) Sentimiento en redes sociales: Optimismo y cautela equilibrados

Comunidad de inversión en Reddit, etc.

• Optimistas: Evalúan que "superaron tanto en ingresos como en beneficios. El lanzamiento de Blackwell es mejor de lo esperado y el largo plazo sigue siendo fuerte". Tras el informe de ganancias, se compartieron publicaciones destacando los datos clave del comunicado de prensa (ingresos +56%, DC +56%, ventas de H20 fuera de la región, etc.). Reddit

• Cautelosos: "Reacción de ajuste a corto plazo debido a expectativas adelantadas" y "RSI sobrecalentado→ típico de venta de la noticia", fueron observaciones técnicas y de oferta/demanda que se destacaron previamente. Reddit

Comentarios y análisis del mercado

En transmisiones en vivo y coberturas de noticias de última hora, prevalece el análisis de que "superaron las expectativas, pero las acciones cayeron debido a la guía y pequeños errores en DC". YouTubeInvestopedia

Conclusión: El sentimiento de la comunidad es "optimismo a largo plazo, cautela a corto plazo". Hay un equilibrio entre aquellos que creen en el impulso de Blackwell y las inversiones en IA, y aquellos que temen una corrección de expectativas excesivas (toma de ganancias).

6) ¿Hasta cuándo "IA = NVIDIA"? — Una perspectiva estructural

Un comentario de Reuters señala que "NVIDIA es sinónimo de IA por ahora, pero no para siempre". Las restricciones de ventas debido al conflicto entre EE. UU. y China, junto con la autosuficiencia de las empresas chinas (como Huawei) y el desarrollo de chips propios por parte de las grandes nubes, pueden erosionar el monopolio. NVIDIA lidera en tecnología, ecosistema y capacidad de suministro, pero cómo manejará los "dos fricciones" de riesgo político y internalización de clientes será clave para el próximo capítulo. Reuters

7) KPI que los inversores deben observar a continuación

• Proporción mixta de Blackwell: Velocidad de transición generacional (contribución al crecimiento de DC). NVIDIA Newsroom

• Progreso de CapEx de grandes clientes: Las cantidades ejecutadas por Alphabet y Meta están directamente relacionadas con la cartera de pedidos de NVIDIA. Investopedia

• Estado de China: Permisos para H20/B, viabilidad de la cláusula de contribución del 15% y fecha de reanudación de ventas. FAZ.NET

• Asignación de capital: Ritmo de ejecución del programa de recompra de acciones de $60 mil millones y medidas contra la dilución. Investopedia

8) Conclusión: Las cifras son suficientes, el sentimiento es delicado

El hecho de haber logrado un "número monstruoso" de ingresos del 56% incluso con cero ingresos de China es significativo. Sin embargo, las expectativas eran aún más altas. La corriente a largo plazo de las inversiones en IA, junto con el riesgo político, el aumento de la competencia y la saturación de expectativas, moldearán el futuro "mercado de IA". Lo que los inversores pueden hacer es seguir con calma tanto las cifras como el sentimiento. NVIDIA NewsroomInvestopediaFAZ.NET