NVIDIA와 AMD에 부담을 주는 "15%" - 수출 관리가 수익 공유로

도입

미국 정부가 NVIDIA와 AMD에 대해 중국으로의 AI 칩 판매에서 매출의 15%를 정부에 기부하는 조건으로 수출 라이선스를 발급한다는 "전례 없는" 합의가 주요 미디어를 통해 퍼지며, 기술과 지정학의 경계가 다시 한 번 소란스러워지고 있다. 보도에 따르면, 대상은 NVIDIA의 H20이나 AMD의 MI308과 같은 "제한판" AI 가속기로, 4월의 엄격화에서 실질적인 반전(라이선스 재개)과 세트로 이루어져 있다고 강조한다. 안전보장의 이름 아래 설계된 수출 관리가 실질적인 수익 공유를 동반하는 정책 수단으로 변질되고 있다는 견해다.ReutersThe Washington Post파이낸셜 타임즈

무엇이 결정되었는가: 15% 규칙의 골자

여러 보도에 따르면, 미국 상무부가 수출 라이선스를 재발급하는 대신 중국으로의 AI 칩 매출의 15%를 기부하도록 한다. NVIDIA와 AMD는 세부 사항에 대해 언급하지 않고 "규제 준수"를 강조하는 데 그치지만, "라이선스와 기부가 한 세트"라는 구조는 윤곽이 일치하고 있다. 게다가, NVIDIA는 최근의 규제 강화로 재고 및 조정 비용에 55억 달러를 계상하고 있으며, 라이선스 재개는 회사의 재고 처리 및 채널 정상화에도 기여할 것이다.Reuters야후 파이낸스

시장 의존도의 면에서는, 중국은 **NVIDIA에서 약 13% (FY2025에서 약 170억 달러), AMD에서 24% (약 62억 달러)**의 매출에 해당하는 중요한 시장이다. 15% 기부가 원가에 전가될 것인지, 미국 정부의 "수출세"적 성격이 법적으로 지속 가능할지가 최대의 불확실성이다.Reuters

법과 정책의 그레이존

워싱턴 포스트는 "미국 헌법은 '수출에 대한 과세'를 금지한다"는 헌법학자의 우려를 소개한다. 기존에 "안전보장"으로 구성되어 왔던 수출 관리가 재정 및 협상 레버로 기능하기 시작한 것에 대한 경고는 여전히 강하다. 앞으로 사법 심사나 의회 감시의 대상이 될 가능성이 높다.The Washington Post

한편, 파이낸셜 타임즈는 이 스킴이 미국 측의 재정적 이익(최대 수십억 달러 규모)을 창출할 수 있는 반면, 탈출구(제3국 경유나 밀수), 그리고 중국의 국산화 피벗을 가속화할 위험을 지적한다. 단기적으로 재고 소화나 성과 하방 지지 효과가 나타나더라도, 장기 기술 패권에서는 자립화를 촉진하는 역효과가 될 수 있다는 견해다.파이낸셜 타임즈

SNS의 반응: X·LinkedIn·웨이보(Weibo)에서

이번 "15% 딜"은 SNS에서도 논란을 불러일으켰다. 시각화하면, 대체로 **(1) 법적 우려파, (2) 현실적 타협파, (3) 중국 측 반발**의 세 극으로 나뉜다.

• 법적 우려파 (X)
  정책 관계자와 법률가의 게시물에서는, "실질적인 수출세다", "BIS의 본질에서 벗어났다"는 논점이 확산되었다. 워싱턴 포스트도 헌법 적합성에 대한 의문을 보도하며, 의회·사법의 관여를 촉구하는 목소리에 연료를 투입했다.The Washington Post

• 현실적 타협파 (LinkedIn/X)
  공급망 전문가들은 "다층 규제 하의 차선책", "재고와 중국 수요를 처리하는 '안전 밸브'"라고 게시했다. NVIDIA의 대규모 충당금(55억 달러)이나, 라이선스 재개로 인한 재고 정상화를 지적하는 게시물이 두드러졌다.야후 파이낸스

• 중국 측의 반발 (Weibo/관매 논조)
  중국 상무부의 코멘트를 소개하는 게시물에서는 "협력하여 함께 승리하는 것이 올바른 길이다"라는 문구가 확산되며, 미국 측의 "유상 허가"를 불공정 거래로 비판했다. 관매는 "자유 무역의 원칙을 훼손한다"는 논설을 전개했다.weibo.com글로벌 타임즈

• 안전보장 커뮤니티 (X)
  전 정부 고위 관계자나 유식자 일부는 H20의 대중 판매 허용 자체에 반대했다. 국가 안보의 공백화를 우려하는 공개 서한·발언도 확인되었다.UPI

대표적인 짧은 문장 (25단어 이내의 인용)
"This looks like an export tax in disguise." (헌법 논점에 대한 게시물의 요지)The Washington Post
"合作共赢才是正道。" (상무부 담화의 키프레이즈)weibo.com

기업 측면: 단기는 '호흡', 중장기는 '중력'

H20이나 MI308은 '제한판'이라 해도 여전히 수요가 두텁다. 라이선스 재개는 재고 압력의 완화와 채널의 재활성화를 가져온다. NVIDIA의 중국 매출 비율은 감소 추세에 있지만, 절대 금액에서는 여전히 크며, 수익 다각화의 교량이 될 가능성은 높다.stockdividendscreener.com

한편, 코스트 플러스 15%가 가격에 전가되면, 중국 측의 국산 대체 (화웨이 계열 AI 가속기 등)에 대한 인센티브는 더욱 강해질 것이다. 파이낸셜 타임즈가 지적한 대로, '얇은 AI'(효율 중시 모델)나 로컬 최적화가 확산되면, 고가의 미국산 GPU의 '필연성'은 감소할 수 있다.파이낸셜 타임즈

중국의 대응: 규제·감시·국산화

현재 중국 당국이 외래 칩의 '안전성' 심사를 강화하는 보도나, 대미 협상과 연계한 정책 운영을 시사하는 논조가 계속되고 있다. Weibo 공간에서는 "H20은 '거세판'", "미국은 의존을 만들어 발목을 잡는다"라는 해시태그 게시물이 증가하며, 여론은 자립화에 긍정적이다.beijingtimes.com微博

시장·공급망의 함의

• 가격과 원가 구조: 15% 기부가 ASP 상승이나 납기 조정에 파급될 가능성. 특히 클라우드 대기업이나 연구 기관은 조달의 재구성을 검토할 것이다.Reuters

• 제3국 루트: 병행 유통이나 삼국 경유의 규제 회피는 감시 강화의 대상. 실효성의 저하는 제도의 정통성을 훼손한다.파이낸셜 타임즈

• 장기 전략 균형: 단기 세외 수입보다, 중국의 국산화와 모델 효율화의 가속이 미국 기업의 미래 현금 흐름을 압박할 가능성.파이낸셜 타임즈##HTML