NVIDIA และ AMD ต้องเผชิญกับ "15%" - การควบคุมการส่งออกส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งรายได้

การแนะนำ

รัฐบาลสหรัฐฯ ออกใบอนุญาตส่งออกให้ NVIDIA และ AMD ภายใต้เงื่อนไขที่ต้องจ่าย 15% ของยอดขายชิป AI ให้กับรัฐบาลสำหรับการขายให้กับจีน — ข้อตกลงที่ "ไม่เคยมีมาก่อน" นี้กำลังเป็นที่พูดถึงในสื่อหลัก และทำให้เกิดความตื่นเต้นในวงการเทคโนโลยีและภูมิรัฐศาสตร์อีกครั้ง สื่อรายงานว่า ข้อตกลงนี้ครอบคลุมถึง AI Accelerator รุ่น "จำกัด" เช่น H20 ของ NVIDIA และ MI308 ของ AMD ซึ่งเป็นการกลับตัวจากการเข้มงวดในเดือนเมษายน (การออกใบอนุญาตใหม่) การควบคุมการส่งออกที่ออกแบบภายใต้ชื่อของความมั่นคงปลอดภัยกำลังเปลี่ยนแปลงไปสู่การแบ่งปันรายได้ที่แท้จริงในมุมมองของนโยบายReutersThe Washington PostFinancial Times

สิ่งที่ตกลงกัน: โครงสร้างของกฎ 15%

ตามรายงานหลายฉบับ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ จะออกใบอนุญาตส่งออกใหม่ โดยมีเงื่อนไขให้จ่าย 15% ของยอดขายชิป AI ให้กับจีน NVIDIA และ AMD ไม่ได้กล่าวถึงรายละเอียด แต่เน้นย้ำถึง "การปฏิบัติตามกฎระเบียบ""ใบอนุญาตและการจ่ายเงินเป็นชุดเดียวกัน"โครงสร้างนี้มีความชัดเจน นอกจากนี้ NVIDIA ได้บันทึกค่าใช้จ่ายในการปรับสต็อกและการปรับตัว 5.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงการเข้มงวดล่าสุด การออกใบอนุญาตใหม่จะช่วยในการจัดการสต็อกและการฟื้นฟูช่องทางการขายของบริษัทReutersYahoo Finance

ในแง่ของการพึ่งพาตลาด จีนเป็นตลาดสำคัญที่คิดเป็นยอดขายประมาณ 13% ของ NVIDIA (ประมาณ 17 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2025) และ 24% ของ AMD (ประมาณ 6.2 พันล้านดอลลาร์) ความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดคือว่าการจ่าย 15% จะถูกส่งต่อไปยังต้นทุนหรือไม่ และลักษณะ "ภาษีส่งออก" ของรัฐบาลสหรัฐฯ จะสามารถดำเนินต่อไปได้ตามกฎหมายหรือไม่Reuters

เขตสีเทาของกฎหมายและนโยบาย

The Washington Post นำเสนอความกังวลของนักวิชาการที่ว่า "รัฐธรรมนูญสหรัฐฯ ห้ามการเก็บภาษีส่งออก" การควบคุมการส่งออกที่เคยถูกสร้างขึ้นภายใต้ "ความมั่นคงปลอดภัย" กำลังเริ่มทำหน้าที่เป็นคันโยกทางการเงินและการเจรจาคำเตือนเกี่ยวกับเรื่องนี้ยังคงมีอยู่มาก มีความเป็นไปได้สูงที่จะถูกนำไปพิจารณาในกระบวนการยุติธรรมและการตรวจสอบของรัฐสภาThe Washington Post

ในทางกลับกัน Financial Times ชี้ให้เห็นว่า แผนการนี้อาจสร้างผลประโยชน์ทางการเงินให้กับสหรัฐฯ (สูงสุดถึงหลายพันล้านดอลลาร์) แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดช่องโหว่ (ผ่านประเทศที่สามหรือการลักลอบ)และเร่งให้จีนหันไปพึ่งพาการผลิตในประเทศ แม้ว่าในระยะสั้นจะช่วยในการจัดการสต็อกและสนับสนุนผลประกอบการ แต่ในระยะยาวอาจส่งเสริมการพึ่งพาตนเองซึ่งเป็นผลกระทบที่ตรงกันข้ามFinancial Times

ปฏิกิริยาจากโซเชียลมีเดีย: X, LinkedIn, Weibo

"ดีล 15%" นี้ก่อให้เกิดการถกเถียงในโซเชียลมีเดีย โดยแบ่งออกเป็นสามกลุ่มหลัก: **(1) ฝ่ายกังวลทางกฎหมาย, (2) ฝ่ายประนีประนอมในความเป็นจริง, (3) ฝ่ายต่อต้านจากจีน**

• ฝ่ายกังวลทางกฎหมาย (X)
  โพสต์จากผู้เกี่ยวข้องทางนโยบายและนักกฎหมายได้แพร่กระจายประเด็นว่า "เป็นภาษีส่งออกที่แท้จริง" และ "เบี่ยงเบนจากวัตถุประสงค์หลักของ BIS" The Washington Post ยังรายงานถึงความสงสัยในความสอดคล้องกับรัฐธรรมนูญ และกระตุ้นให้มีการเข้ามาของรัฐสภาและกระบวนการยุติธรรมThe Washington Post

• ฝ่ายประนีประนอมในความเป็นจริง (LinkedIn/X)
  ผู้เชี่ยวชาญด้านห่วงโซ่อุปทานโพสต์ว่า "เป็นทางเลือกที่ดีที่สุดภายใต้การควบคุมหลายชั้น" และ "เป็นวาล์วนิรภัยสำหรับการจัดการสต็อกและความต้องการจากจีน" โพสต์ที่ชี้ถึงการจัดสรรเงินสำรองของ NVIDIA (5.5 พันล้านดอลลาร์) และการฟื้นฟูสต็อกผ่านการออกใบอนุญาตใหม่มีความโดดเด่นYahoo Finance

• ฝ่ายต่อต้านจากจีน (Weibo/สื่อทางการ)
  โพสต์ที่แนะนำความคิดเห็นจากกระทรวงพาณิชย์ของจีนมีการแพร่กระจายวลี "การร่วมมือและชนะร่วมกันคือทางที่ถูกต้อง" และวิจารณ์การอนุญาตแบบ "มีค่าใช้จ่าย" ของสหรัฐฯ ว่าเป็นการค้าที่ไม่เป็นธรรม สื่อทางการได้เสนอข้อคิดเห็นว่า "ทำลายหลักการของการค้าเสรี"weibo.comGlobal Times

• ชุมชนความมั่นคง (X)
  อดีตเจ้าหน้าที่รัฐบาลและผู้เชี่ยวชาญบางส่วนคัดค้านการอนุญาตการขาย H20 ให้กับจีนความกังวลเกี่ยวกับการทำให้ความมั่นคงของชาติอ่อนแอลงได้รับการยืนยันผ่านจดหมายเปิดผนึกและคำพูดUPI

ข้อความสั้นๆ ที่เป็นตัวแทน (อ้างอิงไม่เกิน 25 คำ)
"This looks like an export tax in disguise." (สรุปประเด็นรัฐธรรมนูญ)The Washington Post
"合作共赢才是正道。" (วลีสำคัญจากการสนทนาของกระทรวงพาณิชย์)weibo.com

มุมมองจากบริษัท: ระยะสั้นคือ "การหายใจ" ระยะกลางและยาวคือ "แรงโน้มถ่วง"

แม้ว่า H20 และ MI308 จะเป็นรุ่น "จำกัด" แต่ก็ยังมีความต้องการสูง การออกใบอนุญาตใหม่จะช่วยบรรเทาความกดดันจากสต็อกและฟื้นฟูช่องทางการขาย สัดส่วนยอดขายของ NVIDIA ในจีนกำลังลดลง แต่ในแง่ของจำนวนเงินยังคงสูงมีโอกาสสูงที่จะเป็นสะพานเชื่อมสู่การกระจายรายได้stockdividendscreener.com

ในทางกลับกัน หากต้นทุนบวก 15%ถูกส่งต่อไปยังราคา จะเป็นการเพิ่มแรงจูงใจให้กับจีนในการเปลี่ยนไปใช้ผลิตภัณฑ์ในประเทศ (เช่น AI Accelerator ของ Huawei)ตามที่ Financial Times ชี้ให้เห็น หาก"AI ที่ผอมบาง" (โมเดลที่เน้นประสิทธิภาพ) หรือการปรับให้เหมาะสมในท้องถิ่นแพร่หลาย ความจำเป็นในการใช้ GPU ของสหรัฐฯ ที่มีราคาสูงอาจลดลงFinancial Times

การตอบสนองของจีน: การควบคุม การตรวจสอบ และการผลิตในประเทศ

ในขณะนี้ มีรายงานว่าทางการจีนกำลังเพิ่มการตรวจสอบ"ความปลอดภัย" ของชิปจากต่างประเทศและมีการเสนอแนวทางการดำเนินนโยบายที่รวมกับการเจรจากับสหรัฐฯ ในพื้นที่ Weibo มีการเพิ่มขึ้นของโพสต์ที่ใช้แฮชแท็กว่า "H20 เป็น 'รุ่นตัด'" และ "สหรัฐฯ สร้างการพึ่งพาเพื่อทำให้ล้ม" ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความคิดเห็นของประชาชนมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการพึ่งพาตนเองbeijingtimes.comWeibo

ผลกระทบต่อการตลาดและห่วงโซ่อุปทาน

• ราคาและโครงสร้างต้นทุน: การจ่าย 15% อาจส่งผลต่อการเพิ่มขึ้นของ ASPหรือการปรับเวลาส่งมอบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่หรือสถาบันวิจัยอาจพิจารณาปรับเปลี่ยนการจัดหา##HTML_TAG_384