루피 급락, 연료 급등——확산되는 '이중 제재'의 불꽃: 미-EU의 압박과 새로운 공급처 찾기

서장──미국과 유럽의 "협공" 충격

2025년 7월 31일 이른 아침, 뉴델리의 외교 소식통을 통해 전해진 두 개의 전보가 인도의 에너지 지도를 다시 그렸다. 하나는 도널드 트럼프 미국 대통령이 8월 1일부터 발동한다고 선언한 인도 제품에 대한 일률적인 25% 추가 관세와 러시아산 원유를 계속 구매하는 국가에 "페널티"를 부과하겠다는 경고였다. 다른 하나는 EU가 같은 날 채택한 제18차 대러 제재 패키지에서 "러시아 원유를 원료로 한 정제 제품의 제3국 경유 수입을 전면 금지"한다고 명시한 조항이다. 이로 인해 저렴한 러시아산 원유에 의존해 온 인도의 석유 정제 산업은 미·유럽 양측으로부터 동시에 압박을 받는 전례 없는 국면에 돌입했다.유럽 이사회

핵심 메시지

• 트럼프 행정부: 25% 관세 + 러시아 유조달국에 대한 제재 시사

• EU: 러시아 원유 유래 정제 제품의 "백도어" 봉쇄

• 인도: 주요 4사가 러시아 유 발주를 중단, 긴급 원유 다변화로

제1장 미국으로부터의 압력──"100% 관세" 카드와 "죽은 경제" 발언

7월 14일의 선거 집회에서 트럼프 대통령은 "러시아의 전쟁을 지원하는 국가에는 100% 관세를 부과한다"고 연설하며 러시아산 원유를 대량 수입하는 인도를 지목했다. 이어 31일, Truth Social에 게시된 "India and Russia are dead economies（인도와 러시아는 "죽은 경제"다）"라는 도발적인 문장은 인도 국내에서 강한 반발을 불러일으켰다. 여당 BJP는 침묵을 지키는 한편, 야당은 국회에서 모디 정부의 "외교적 실책"을 추궁했다. 외환 시장에서는 루피가 1달러=87.74까지 급락하고, Nifty50도 전일 대비 0.6% 하락했다.

로이터

제2장 EU 제18차 제재──"제3국 경유"의 허점을 막다

EU 이사회가 7월 18일에 채택한 제18차 대러 제재는 러시아산 원유를 제3국에서 정제한 연료에도 금수 조치를 확대하고, 예외는 캐나다, 노르웨이, 미국 등 서방 5개국에 한정되었다. 이 조항은 인도의 민영 대기업 릴라이언스와 나야라가 유럽에 수출하는 디젤·제트 연료의 약 30%에 직접적인 영향을 미칠 전망이다. 분석가들은 "걸프 산유국이 비어 있는 유럽 시장을 차지할 것"이라고 지적하며, 인도 측은 중남미·아프리카로의 판매 경로를 재구축할 필요에 직면하게 되었다.로이터

제3장 인도 정제 산업의 즉각 대응──"러시아 없이" 돌아갈 수 있을까

러시아 유의 발주를 중단한 것은 IOC, BPCL, HPCL, MRPL의 국영 4사다. 조달 담당자는 "지난주부터 Murban(UAE), Bonny Light(나이지리아), Kazakh CPC 블렌드의 스팟 구매를 늘렸다"고 증언한다. 그러나 아프리카·중동 유는 황 함량이 낮은 "스위트"가 많아, 중질 러시아 유를 전제로 설계된 고복합 정유소에서는 수율 최적화가 어렵다. 정제 마진(GRM)은 7월 4주에 배럴당 2.8달러까지 급락해, 업계 평균의 손익 분기점(~3.5달러)을 밑돌았다.로이터

제4장 시장·환율에의 파급──루피 방어선과 주가의 갈등

"25% 관세" 보도를 받고, 31일의 외환 시장에서 루피는 일시적으로 역대 최저가에 0.13루피까지 다가갔다. RBI(인도 준비은행)는 달러 매도 개입으로 급락을 억제했으나, FRB가 금리 인하를 보류한 것도 있어 하락 위험은 지속되었다. 에너지 수입액의 증가가 경상수지 적자(CAD)를 GDP 대비 2.1%→2.8%로 끌어올린다는 추산도 있다. 주식 시장에서는 정제 4사의 시가 총액이 하루 만에 합계 7,500억 루피 증발했다.

제5장 SNS의 열기──"#TariffShock"과 "#OilNationalism"

X(구 Twitter)의 트렌드 목록에는, 미국 발표 후 불과 30분 만에 **"#TariffShock"과 "#OilNationalism"이 동시에 상위 10위에 진입했다. 인도계 투자자 계정《@websticknl》은 "다우가 1,600달러 급락──#TariffShock은 세계 불황의 신호"라고 게시해 2.4만 리포스트를 얻었다.X (formerly Twitter)
같은 시기, AIMIM 당수 오와이시 씨는 ""우두머리 광대"에게 또 위협받고 있다**"며 정권을 조롱하고, 자유주의 계열 미디어는 모디 총리의 침묵을 비판하는 칼럼을 잇달아 게재했다. 우파층에서는 "국가 주권을 침해하는 제재에는 대응 관세를"이라는 목소리도 나와, 여론은 분열을 심화시키고 있다.The Times of India

제6장 전문가의 시각──단기 출혈과 장기 기회

신용평가사 ICRA는 보고서에서 "국영 정제 4사의 FY25 EBITDA는 ▲12~15%, 그러나 중동 유로의 리파이낸싱으로 하반기에는 회복될 것"이라고 분석했다. 한편 세계의 트레이더들은 "EU 제재로 디젤 경로가 재편되며, 아시아→유럽의 선박 운임이 30% 상승할 것"이라고 지적한다. 이는 반대로 싱가포르 기준 가격(MOPS)과 인도 국내 판매가의 스프레드 확대를 초래하며, 수출 지향의 민영 릴라이언스에게는 이익 여지가 될 수 있다.The Economic Times

제7장 그린 전환 시나리오──"수소 자유화"로의 가속

러시아 의존을 경계하는 이번 위기는 인도 정부가 내세우는 **"2047년 에너지 넷 제로"의 가속 장치가 될 수 있다. 석유부는 8월 내에 국가 수소 미션 제2판**을 발표할 예정이며,

• 2026년까지 그린 수소 연간 100만 톤 생산

• 2030년까지 암모니아·메탄올 혼소 발전 비율 20%

• 정유소에서의 **"전해조 클러스터" 공동 조달**
  을 포함하는 방향이다. 미국 에너지부와의 기술 협력 MoU가 협상 중이며, 제재와 관세로 냉각된 미·인 관계를 클린 에너지 협력으로 다시 접착할 수 있을지가 관건이다.
  
  
  

결론──재정의되는 "에너지 외교"

미국과 유럽의 "양면 작전"은 인도에 러시아 유 의존 탈피와 공급망 재설계를 강요한다. 한편, 세계 최대 인구와 성장 시장을 배경으로 한 인도의 협상력은 여전히 크다.

• 단기적으로는 정제 마진의 압축, 루피 약세와 주가 하락의 트리플 펀치를 받는다.

• 중기적으로는 원유 조달 다변화와 수출처의 재편을 통해 리스크 분산이 진행된다.

• 장기적으로는 수소·재생 에너지 투자를 지렛대로, **"수입국에서 에너지 기술 수출국으로"**라는 패러다임 전환이 시야에 들어온다.

뉴델리는 지금, 미·유럽·러시아의 지정학적 퍼즐과 국내 여론의 딜레마에 직면해 있다. 그러나 위기는 동시에 선택지를 넓히는 계기가 되기도 한다. **"다수 소스·다수 연료"** 전략이 기능할 수 있을지 여부——그 답은 인도가 내세우는 "수소 자유화" 로드맵의 실행도에 달려 있다.

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