कच्चे तेल के वायदा वक्र द्वारा दिखाया गया "मध्य पूर्व का दीर्घकालिक जोखिम" ―― ब्रेंट की तेजी और होर्मुज जलडमरूमध्य के जोखिम से बाजार का तनाव प्रतिबिंबित होता है।

सामग्री

1. परिचय――"फ्यूचर्स कर्व" द्वारा भू-राजनीतिक जोखिम का संकेत

2. क्या हुआ: कर्व का "स्माइल" विघटन

3. टाइम स्प्रेड का त्वरित विस्तार का तंत्र

4. विकल्प बाजार और अस्थिरता में परिवर्तन

5. हॉर्मुज जलडमरूमध्य और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला――क्या कोई वैकल्पिक मार्ग है

6. परिदृश्य विश्लेषण: $90/$105/$120 प्रति बैरल की शर्तें

7. जापान पर सीधा प्रभाव

8. कंपनियों और निवेशकों के लिए 5 कार्य

9. आगामी महत्वपूर्ण कैलेंडर

10. सारांश――"मूल्य" से अधिक "कर्व" पर ध्यान दें
    
    

1. परिचय――"फ्यूचर्स कर्व" द्वारा भू-राजनीतिक जोखिम का संकेत

वस्तु बाजार में केवल मूल्य ही नहीं बल्कि कर्व का आकार भी मांग और मनोविज्ञान का दर्पण होता है। इस बार, कर्व द्वारा दिखाया गया अचानक परिवर्तन "अल्पकालिक झटका" नहीं बल्कि "दीर्घकालिक परिदृश्य" की चेतावनी है जो बाजार की सहमति में शामिल हो गई है।ndtvprofit.com

2. क्या हुआ: कर्व का "स्माइल" विघटन

• निकटतम माह ब्रेंट: अधिकतम 13% वृद्धि।

• दिसंबर 2025 बनाम 2026: +2.3 डॉलर का बैकवर्डेशन (2 महीने पहले –0.9 डॉलर का कॉन्टैंगो था)।

• 3 महीने/6 महीने स्प्रेड: दोनों में तेजी से विस्तार हुआ और एशिया समय में वॉल्यूम सामान्य से 2 गुना से अधिक था।
  पृष्ठभूमि में, इस्राइल द्वारा ईरान से संबंधित सुविधाओं पर सीमित हमले का "सीमित" न रहने की धारणा है।ndtvprofit.com
  
  
  
  

3. टाइम स्प्रेड का त्वरित विस्तार का तंत्र

बैकवर्डेशन "अभी चाहिए" प्रीमियम है, जो स्टॉक की कमी या आपूर्ति जोखिम का संकेत देता है। कॉन्टैंगो से अचानक परिवर्तन (1) हेज फंड के शॉर्ट कवरिंग, (2) वाणिज्यिक स्टॉक का मौसमी कमी, (3) भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम का एक साथ उत्पन्न होना का परिणाम है।reuters.com

4. विकल्प बाजार और अस्थिरता में परिवर्तन

निहित अस्थिरता सूचकांक एशिया समय में वर्ष की शुरुआत से उच्चतम स्तर पर है, कॉल-पुट स्क्यू 2011 के बाद से सबसे मजबूत कॉल पूर्वाग्रह है। यह इस बात का प्रमाण है कि बाजार सहभागियों ने "उच्च जोखिम" के लिए प्रीमियम का भुगतान किया है।ndtvprofit.com

5. होर्मुज़ जलडमरूमध्य और विश्व आपूर्ति श्रृंखला - क्या कोई वैकल्पिक मार्ग है?

• पारगमन मात्रा: विश्व समुद्री परिवहन कच्चे तेल का लगभग 20% (दैनिक 1,400万 बैरल/दिन)।

• वैकल्पिक मार्ग: सऊदी पूर्व-पश्चिम पाइपलाइन (अधिकतम 5 मिलियन बैरल/दिन) भी पूरी मात्रा को प्रतिस्थापित नहीं कर सकती।

• विशेषज्ञ टिप्पणी: ING पैटरसन का कहना है "पूर्ण अवरोधन होने पर 120 डॉलर/बैरल को पार कर सकता है"।ndtvprofit.com
  परिणामस्वरूप, समुद्री बीमा प्रीमियम और मालभाड़ा दरों में वृद्धि पहले से ही स्पॉट शिपिंग दरों पर प्रभाव डालने लगी है।
  
  
  
  

6. परिदृश्य विश्लेषण: $90/$105/$120 प्रति बैरल की स्थिति

* CIF: लागत, बीमा और मालभाड़ा (पेट्रोल के बराबर)

7. जापान पर सीधा प्रभाव

1. शोधन मार्जिन दबाव: उच्च कच्चे तेल की कीमतें + उच्च मालभाड़ा दोनों का प्रभाव।

2. पेट्रोल की कीमत: वर्तमान में 155 येन/L→ आघात के समय 170 येन के स्तर पर अनुमानित।

3. मुद्रास्फीति में तेजी: ऊर्जा लागत से सीपीआई योगदान +0.3pt।

4. विनिमय दर: जोखिम से बचाव के लिए येन की खरीद बनाम संसाधन वृद्धि के लिए येन की बिक्री के बीच रस्साकशी।

5. नीति प्रतिक्रिया: राष्ट्रीय भंडार (लगभग 180 दिनों का) के लचीलेपन को जारी करना, सब्सिडी ट्रिगर का पुनर्मूल्यांकन।
   
   
   
   

8. कंपनियों और निवेशकों द्वारा उठाए जाने वाले 5 कदम

1. हेजिंग को मजबूत करना: साधारण मूल्य हेजिंग के बजाय कॉल स्प्रेड के साथ तेजी के समय को कवर करना।

2. स्टॉक बढ़ाना: लॉजिस्टिक्स कंपनियां ग्रीष्मकालीन मांग से पहले भंडारण सुनिश्चित करती हैं।

3. वैकल्पिक ईंधन में परिवर्तन: बिजली उत्पादन के लिए एलएनजी अनुपात बढ़ाना और पोर्टेबल स्टॉक सुनिश्चित करना।

4. सप्लाई चेन का पुनर्मूल्यांकन: होर्मुज पर उच्च निर्भरता वाले कच्चे तेल के अनुपात को पुनः देखना।

5. ईएसजी फैक्टर का खुलासा: खरीद जोखिम को निवेशक स्पष्टीकरण सामग्री में प्रतिबिंबित करना और विश्वसनीयता बढ़ाना।
   
   
   
   

9. आगामी कैलेंडर पर ध्यान दें

• 15 जून ओमान अमेरिका-ईरान कार्यकारी बैठक

• 19 जून ओपेक+ संयुक्त तकनीकी समिति (JTC)

• जुलाई की शुरुआत अमेरिकी ईआईए "अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा दृष्टिकोण" की घोषणा

• समय-समय पर इज़राइल-ईरान के बीच सैन्य और कूटनीतिक घटनाक्रम
  
  
  
  

10. सारांश―― "मूल्य" से अधिक "वक्र" को देखें

मूल्य वृद्धि केवल "परिणाम" है, और "कारण" वक्र पहले से ही दिखाता है। इस बार, दीर्घकालिक अनुबंधों तक प्रीमियम का प्रसार "अस्थायी झटके" से एक निर्णायक अंतर है। वक्र को पढ़ना जोखिम की "गहराई" और "लंबाई" को मापने का बैरोमीटर है। जापान के लिए, ऊर्जा सुरक्षा उपायों की पुनः जांच और कंपनियों की व्यक्तिगत तैयारी अत्यावश्यक है। मध्य पूर्व का तनाव शांत हो सकता है, लेकिन आपूर्ति श्रृंखला की कमजोरी एक स्थायी विषय है, जिसे निवेशकों, नीति निर्माताओं और नागरिकों को साझा करना चाहिए, इसे "नई सामान्य स्थिति" कहा जा सकता है।

संदर्भ लेख सूची

• NDTV Profit, “Oil Curve Shift Shows Fears Of Protracted Mideast Conflict,” 13 Jun 2025. ndtvprofit.com

• Reuters, “Oil settles lower as traders gauge Middle East tensions,” 12 Jun 2025. reuters.com