Le prix de l'or chute : est-ce la fin de la "bulle de l'or" ou un ajustement sain ?

1-2. Flux d'actualités : Prises de bénéfices et attente avant les événements

• Avant les statistiques d'inflation et les perspectives des taux américains, des positions accumulées depuis le début de l'année ont été liquidées (une baisse dite "conduite par les prises de bénéfices"). Plusieurs dépêches ont un ton similaire. Reuters+2Reuters+2

1-3. Facteurs structurels : L'offre et la demande restent tendues

• La demande reste forte pour 2025. Les achats nets des banques centrales et la demande d'investissement (afflux d'ETF) soutiennent le marché. La demande mondiale pour 2024 est proche d'un record historique, et l'incertitude soutient également 2025. Reuters

• Le 8 octobre, le prix a finalement dépassé les 4 000 dollars. Avec une dynamique de 45 records annuels, la demande d'investissement, la géopolitique et les tendances du dollar ont été les moteurs. La récente baisse peut être vue comme un "refroidissement de la surchauffe". World Gold Council

Résumé : À court terme, la réaction à la surchauffe, à long terme, la force structurelle de la demande—— c'est la "structure à deux niveaux" du marché actuel.

2. Qu'est-ce qui diffère entre le Japon et l'étranger (en dollars) ?

2-1. Les prix en yen sont dans une "sphère de prix record"

• Les prix de détail nationaux ont atteint plus de 22 000 yens/g. Le prix publié par Tanaka Precious Metals le 24 octobre était de 22 328 yens/g (TTC). Avec les effets combinés de la dépréciation du yen et de la hausse mondiale, le prix ressenti au Japon reste proche du sommet. Tanaka Gold

• Symbole de la surchauffe de la demande, le plus grand détaillant national a temporairement suspendu la vente de petites barres d'or. Bloomberg

2-2. Impact du taux de change du yen

• Le yen a chuté jusqu'à 150 au début d'octobre, augmentant encore le prix de l'or au Japon. La volatilité du yen liée aux attentes politiques et monétaires a un effet amplificateur sur le prix de l'or au Japon. Financial Times+1

2-3. À l'étranger, "dollar, taux d'intérêt et géopolitique" sont les principaux facteurs

• Sur les marchés étrangers, les nouvelles sur l'inflation américaine, les taux d'intérêt, l'indice du dollar et les risques géopolitiques font réagir rapidement les prix. Les ajustements de position avant les événements→retour sont des mouvements typiques. Reuters+1

3. Trois scénarios pour les 6 à 12 prochains mois (à voir en termes de "conditions" plutôt que de probabilités)

Scénario A : Plage de prix élevée (4 000±300 dollars)

• Conditions : La décélération de l'inflation américaine se poursuit, le dollar reste neutre. Les risques géopolitiques persistent sans escalade. Les achats nets des banques centrales et les afflux d'ETF continuent.

• Impact sur le Japon : Le yen fluctue dans une large fourchette de 140 à 150, le prix en yen reste élevé dans les 20 000 yens. La demande intérieure s'habitue aux prix élevés et se diversifie (la pénurie de lingots et d'or d'investissement persiste localement).

• Stratégie d'investissement : Accumulation et achat sur les creux, stratégie de range pour le court terme avec trading à contre-tendance et tendance.

Scénario B : Nouvelle hausse (retest des sommets historiques)

• Conditions : Anticipation d'une baisse des taux américains avancée, choc géopolitique, dépréciation du dollar.

• Impact sur le Japon : Si le yen se déprécie, le prix en yen pourrait atteindre de nouveaux sommets. Surchauffe de la demande→contraintes d'approvisionnement (pénurie de petites barres, etc.) réapparaissent.

• Stratégie d'investissement : Alléger les positions (prises de bénéfices et rachat) et envisager des couvertures.

Scénario C : Ajustement à la baisse (3 700 à 3 900 dollars)

• Conditions : Inflation américaine persistante→taux d'intérêt élevés, retour à la hausse du dollar, ralentissement de la demande d'investissement.

• Impact sur le Japon : Si le yen s'apprécie, l'amplitude de la baisse en yen augmente. En revanche, si le yen se déprécie, la baisse en yen est atténuée.

• Stratégie d'investissement : Si le risque en dollars est préoccupant, diversifier les devises, et pour les achats, privilégier la diversification temporelle (accumulation).

4. Liste de contrôle par type d'investisseur (pratique)

4-1. Débutants et partisans de l'accumulation

• Accumulation à taux fixe/montant fixe pour une "diversification temporelle". Ne pas être déstabilisé par la volatilité avant et après les événements.

• Fiscalité et coûts : Comparer globalement les frais de vente, les spreads, les frais de garde et les coûts de change (or physique, lingots, accumulation d'or pur, ETF).

• Comparaison des ETF (exemple) : Comprendre GLD/IAU à l'étranger et les ETF cotés au Japon (avec ou sans couverture de change). *La sélection de produits est sous votre responsabilité. Vérifiez la prime/remise sur la valeur liquidative.

4-2. Suiveurs de tendance et court terme

• Calendrier des événements (CPI américain, emploi, FOMC, nouvelles géopolitiques) en tenant compte de la volatilité avant et après pour réduire la taille des positions.

• "Prendre des bénéfices est une vertu" : En période de surchauffe, utiliser des ordres stop et des prises de bénéfices fractionnées pour maîtriser ses émotions.

• Technique : Prévoir un "V→vente sur rebond→reconstruction" après un record historique→chute soudaine→rebond technique.

4-3. Partisans de la diversification à long terme et de la protection des actifs

• Même perspective que les banques centrales (diversification des devises et contre-cyclique). De nombreux investisseurs placent de l'or dans leur allocation d'actifs globale à hauteur de 5 à 10 % (généralité).

• Solution de stockage réaliste : Pour l'or physique, estimer les coûts de stockage, d'assurance, les procédures de succession et les tracas lors de la conversion en espèces.

5. Lire les données : "L'or est-il fini ?"

1. La "fréquence" des records indique la force
   2025 a connu une phase d'accélération avec un 45e record annuel, et la récente baisse a une forte teinte de "refroidissement de la surchauffe". World Gold Council##HTML_TAG_441