Rusia podría enfrentar una escasez de gasolina en agosto: la prohibición de exportaciones por sí sola no llenará el "valle de la demanda".

1. Introducción──El impacto del informe de "prohibición de exportación"

En la economía rusa, los precios del combustible están directamente relacionados con la tasa de inflación y se consideran precios "socialmente sensibles". A finales de julio, el gobierno anunció una prohibición temporal de exportación de gasolina hasta finales de agosto, pero los actores del mercado coinciden en que "las medidas de prohibición de exportación por sí solas no pueden satisfacer la demanda".Reuters Japón

2. Contexto de las medidas de prohibición──¿Una política de emergencia?

La prohibición se ha implementado repetidamente durante la temporada de siembra, cuando la demanda de combustible agrícola aumenta, y la temporada de vacaciones de verano. Esta vez se estableció del 28 de julio al 31 de agosto, aproximadamente un mes, pero el volumen real de exportación es solo un pequeño porcentaje de la demanda interna, y el suministro adicional generado por la prohibición es limitado.ReutersReuters Japón

3. Brecha estructural entre oferta y demanda

La demanda anual de gasolina en Rusia es de aproximadamente 40 millones de toneladas. Aunque la capacidad nominal de producción de las refinerías nacionales es suficiente, el cierre de instalaciones obsoletas y las paradas no planificadas se han vuelto comunes, dejando poca capacidad de suministro adicional. Además, las cadenas minoristas no pueden aumentar el inventario anticipadamente debido al entorno de altas tasas de interés, lo que ha eliminado el colchón del mercado.Reuters

4. Factores de verano que elevan la demanda

En el verano ruso, aumenta el uso de automóviles privados, y este año, los retrasos y cancelaciones de vuelos han sido frecuentes, lo que ha llevado a un cambio en el comportamiento hacia "si no se puede volar, se conduce". Se estima que la demanda de viajes podría aumentar las ventas de gasolina en un 5-7% en comparación con años anteriores.Reuters

5. Restricciones de mantenimiento de refinerías e infraestructura de transporte

De julio a septiembre, muchas refinerías realizan revisiones a gran escala. El gobierno ha solicitado el aplazamiento de las reparaciones, pero la corrosión de catalizadores y tuberías aumenta el riesgo de seguridad, lo que hace difícil un aplazamiento prolongado. Además, la escasez de vagones cisterna de ferrocarril también es un cuello de botella en la capacidad de transporte, obstaculizando la entrega fluida desde las áreas de producción a las áreas de consumo.

6. La presión de una tasa de interés del 20%──Imposibilidad de "compra anticipada de inventario"

El Banco Central de Rusia ha mantenido la tasa de política en un 20% para controlar la inflación. En este entorno de tasas de interés extremadamente altas, el costo para las cadenas minoristas de comprar combustible con préstamos bancarios y acumular inventario se ha disparado, reduciendo los días de inventario de un promedio de aproximadamente 12 días a 7 días.Reuters

7. Impacto en la vida de los ciudadanos y la logística

En las afueras, ya se han producido atascos para repostar, y el precio por litro ha aumentado entre un 10-15% dependiendo de la región. El aumento en los costos de combustible para los camiones de reparto se traduce en un aumento de los precios de bienes esenciales como alimentos y materiales de construcción, afectando más fuertemente a los hogares de bajos ingresos.

8. Medidas adicionales del gobierno──Topes de precios y subsidios de transporte

El gobierno está considerando, en caso de que se materialice una escasez de oferta y demanda, ① reducir los topes de precios, ② suministro prioritario de empresas estatales, y ③ expansión de subsidios para el transporte ferroviario. Sin embargo, el control de precios conlleva el riesgo de inducir un mercado negro.

9. Impacto en países vecinos y el mercado internacional

En Kazajistán y Kirguistán, que han estado reexportando gasolina rusa, se teme una escasez debido a la prioridad de la demanda interna rusa. El mercado de futuros de gasolina en Europa también aumentó un 3.2% en la primera semana de agosto, y el mercado ha comenzado a incorporar el riesgo de suministro en los precios.Reuters

10. Estudio de casos pasados──Comparación con la prohibición de exportación del otoño de 2024

En septiembre del año anterior, el gobierno también implementó medidas de prohibición, pero debido a la diferencia en los niveles de inventario y volumen de exportación, el efecto de contención de precios internos fue limitado. Muchos señalan que es probable que el resultado sea similar esta vez.

11. Evaluación de expertos

El grupo de analistas de la Bolsa de Valores de Moscú predice que "la escasez de suministro continuará hasta septiembre, pero si la demanda se calma en octubre y las refinerías se recuperan, los precios caerán en cierta medida".Reuters

12. Conclusión y perspectivas

A corto plazo, se ha revelado la brecha entre la voluntad política que indica la "prohibición de exportación" y la realidad de la oferta y demanda del mercado. Para la economía rusa, los precios del combustible son una variable importante que influye en los precios y en el índice de apoyo al gobierno, y es probable que el gobierno intervenga aún más. Por otro lado, a menos que se resuelvan los problemas estructurales de retraso crónico en la actualización de equipos y adquisición de alto costo, la prohibición de exportación se repetirá como un "evento anual" cada verano.

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