La confusión política en Japón se agrava: "niebla espesa" sobre el presupuesto del próximo año y el momento del aumento de tasas del Banco de Japón

1. ¿Qué está sucediendo?——La inestabilidad de la base del gobierno de Ishiba y las intenciones de las "elecciones anticipadas para la presidencia"

En medio del creciente clamor por la dimisión desde dentro y fuera del partido gobernante, el Partido Liberal Democrático ha comenzado a considerar la posibilidad de adelantar las elecciones para la presidencia del partido mediante un procedimiento inusual basado en las reglas del partido. Esto se debe a las sucesivas derrotas en las elecciones de la Cámara de Representantes del año pasado y en las elecciones de la Cámara de Consejeros en julio de este año, lo que ha llevado a una rápida disminución de la cohesión del gobierno. Si las elecciones presidenciales se llevaran a cabo en septiembre, el nuevo sistema podría abordar la formulación de presupuestos suplementarios y las políticas económicas exteriores.

Por otro lado, si la decisión se pospone, el vacío político se prolongará y el riesgo de retraso en la toma de decisiones políticas aumentará significativamente. Esta incertidumbre afecta tanto al "presupuesto del próximo año" como al "momento de la subida de tasas del Banco de Japón".Investing.com

2. Impacto directo en el calendario de formulación del presupuesto——Requisitos preliminares, propuesta gubernamental y deliberaciones parlamentarias

La formulación del presupuesto en Japón avanza en un cronograma ajustado: en agosto, el Ministerio de Finanzas recopila las solicitudes preliminares de cada ministerio, en diciembre el gabinete aprueba la propuesta gubernamental, y debe ser aprobada por el parlamento antes del inicio del nuevo año fiscal en abril del año siguiente. Si la aprobación no se logra a tiempo, se pasa a un presupuesto provisional, lo que podría retrasar la ejecución de obras públicas y subsidios.

Recientemente, el gobierno ha decidido los "criterios de solicitud preliminar" para el año fiscal 2026, permitiendo un aumento de hasta el 20% en comparación con el presupuesto inicial del año anterior en áreas prioritarias como la respuesta al aumento de precios. Se espera que el monto total solicitado supere los 110 billones de yenes, y la prolongación del vacío político dificultaría el ajuste de este "gran paquete".Investing.comThe Japan TimesNippon

Puntos clave
・Agosto: Recopilación de solicitudes preliminares
・Diciembre: Decisión de la propuesta gubernamental
・Abril del año siguiente: Aprobación antes del inicio del nuevo año fiscal, riesgo de presupuesto provisional si hay retrasos

3. El momento de la subida de tasas del Banco de Japón——¿Septiembre? ¿Octubre? ¿Diciembre? ¿O a principios del año?

El Banco de Japón se encuentra en una fase de exploración de la "salida" de más de una década de flexibilización masiva.La próxima reunión de política monetaria está programada para el 18 y 19 de septiembre, y después habrá reuniones a finales de octubre y mediados de diciembre. Cuanto más se profundice la confusión política, más probable es que el banco central opere con cautela para "no atraer atención política". Si un legislador influyente con una fuerte inclinación reflacionista se destaca, la subida de tasas podría retrasarse, mientras que si un candidato que aboga por la disciplina fiscal y la normalización gana impulso, el momento de reanudación podría adelantarse. Parte del mercado está considerando un escenario de aplazamiento en septiembre—reanudación de un ligero aumento en octubre, diciembre o enero del próximo año.Investing.com日本情報オリンピックEquals Money

4. La división de opiniones sobre las tasas de interés dentro del partido gobernante——Los cautelosos con la subida de tasas y los promotores de la normalización

La lucha entre la situación política y la normalización de las tasas de interés también se refleja en los debates dentro del partido gobernante. El veterano Ken Saito ha advertido sobre los peligros de una subida de tasas apresurada, considerando los vientos en contra de la política arancelaria de EE.UU. y la debilidad económica. Por otro lado, Taro Kono, considerado un posible candidato a líder, ha pedido un aumento adicional de tasas por parte del Banco de Japón y la recuperación de la disciplina fiscal, abogando por un cambio de la política expansiva al estilo Abenomics. Las diferencias en la visión económica de los candidatos emergen como un tema central en las elecciones presidenciales, y dependiendo del resultado, tanto la estructura del presupuesto como el calendario del Banco de Japón podrían cambiar simultáneamente.Reuters+1

5. Políticas y mercado según diferentes escenarios

Escenario A: Elecciones presidenciales en septiembre→ Formación de un nuevo sistema

• El nuevo gabinete incrementa rápidamente las medidas suplementarias y de control de precios. Se avanza en la ampliación de áreas prioritarias, manteniendo el impulso del aumento del gasto.

• Las tasas de interés se reanudarán de manera gradual en "octubre-diciembre" o "a principios del año". El tipo de cambio es propenso a fluctuar en ambas direcciones, pero la rápida resolución de la incertidumbre política es un factor para reducir la volatilidad.The Japan TimesNippon
  
  

Escenario B: Aplazamiento de las elecciones presidenciales→ Continuación de la incertidumbre hasta principios del año

• La formulación del presupuesto se complica debido a la confrontación entre el partido gobernante y la oposición, y existe el riesgo de retraso en la ejecución de medidas suplementarias y en las negociaciones de las cláusulas del presupuesto inicial del próximo año. Aumenta la posibilidad de un presupuesto provisional.

• El Banco de Japón se inclina por una postura de "evitar el ruido político", y la subida de tasas se pospone hasta después de principios del año.Investing.com
  
  

Escenario C: Reorganización de la coalición y rediseño del paquete de políticas

• La reestructuración de impuestos, gastos e inversiones de crecimiento cambia el perfil fiscal. El ritmo de la subida de tasas también depende de la "perspectiva política de la nueva coalición".

• En respuesta a choques externos como la política arancelaria de EE.UU., se movilizan medidas de emergencia con presupuestos suplementarios, intervenciones cambiarias y políticas monetarias.Investing.comReuters

6. Impacto práctico en los hogares y empresas

• Hogares: Atrapados entre el aumento de precios que reduce los ingresos disponibles y la normalización de las tasas de interés. Los préstamos a tasa fija son relativamente estables, pero es necesario considerar el riesgo de aumento de la carga en los préstamos a tasa variable.

• Pequeñas y medianas empresas: Riesgo de aumento en el costo de obtención de capital de trabajo. Los retrasos en la ejecución de subsidios y subvenciones podrían afectar el flujo de caja, por lo que es necesario considerar alternativas en los programas municipales.

• Empresas exportadoras: El tipo de cambio del yen es propenso a fluctuar según el calendario político y de políticas. Es urgente revisar la proporción de cobertura y fortalecer la resistencia arancelaria de la cadena de suministro.Investing.com

7. Próximas fechas importantes (perspectiva)

• 18-19 de septiembre: Reunión de política monetaria del Banco de Japón (la declaración se publica aproximadamente el 19/9).

• Finales de octubre y mediados de diciembre: Reunión del Banco de Japón.

• Finales de agosto: Fecha límite para las solicitudes preliminares (de cada ministerio).

• Diciembre: Fecha objetivo para la decisión del presupuesto gubernamental.

• Enero-marzo del año siguiente: Deliberaciones y aprobación parlamentaria (normalmente).

• Situación política: Si el Partido Liberal Democrático decide adelantar las elecciones presidenciales, septiembre es una ventana importante.日本情報オリンピックEquals MoneyThe Japan TimesNipponInvesting.com

8. Lista de verificación para inversores y profesionales

1. La "frecuencia" y "dirección" de los titulares políticos

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