中国，首次接收受俄罗斯制裁影响的LNG ─ 超越国际制裁扩展的能源新潮流

1. 8月28日、南へ降りた“冰的气体”

2025年8月28日傍晚，广西壮族自治区北海的接收基地迎来了一艘黑色船影。船名为“Arctic Mulan（北极花木兰）”。货物是由俄罗斯诺瓦泰克主导的“Arctic LNG 2”项目提供的液化天然气（LNG）。通过Kpler和LSEG的追踪数据以及当地报道的对比，确认该船已靠泊北海LNG码头，实现了项目启动后“首次面向终端用户的实际交付”。这一时机正值俄罗斯总统普京访华前夕，成为能源与外交交织的象征性事件。 Reuters

2. 如何到达的——航线的谜题

该船的装货地是堪察加半岛附近的浮动储存设施Koryak FSU。这里被视为“仅接收Arctic LNG 2来源”的枢纽，花木兰号在6月初于此接货后南下，经东南亚抵达北海。通过卫星和AIS数据的分析，可以追踪到从春季的待命到回航，以及在Koryak的装载过程。到达地北海是PipeChina（管道中国）正在推进的接收基地群的一部分，近年来持续进行储罐扩建等扩张。 ReutersLNG PrimeS&P Global

3. 为什么“首批”是大新闻

Arctic LNG 2最初预计年产量为19.8百万吨，是俄罗斯的核心项目。然而，自2023年起，美国逐步扩大对项目主体及相关基础设施、转运企业和航运公司的制裁。2025年1月也宣布了追加制裁，商业出货长期面临“无买家”的困境。此次中国的到达，部分突破了这一“壁垒”。 S&P GlobalReuters外国资产管理局

4. 华盛顿如何回应？——作为“试金石”的一船

路透社将此次接收定位为“测试美国反应”的举动，专家认为可能存在“政治绿灯”或“制裁风险难以直接冲击终端运营的设计”。此外，关于印度等其他亚洲大需求国是否会跟随，报道指出这取决于价格。在美中俄的三角关系中，一艘LNG船的意义看似小却很大。 Reuters

5. 市场的影响：价格、船舶和航线

短期来看，是现货市场的情绪因素。北极圈的廉价分子以“现货形式”抵达亚洲这一事实，影响了冬季前的心理。中期来看（若制裁解除），预计供应量可增加至每年1200万吨，可能对欧洲天然气的季节性供需和亚洲价格指标JKM产生下行压力。然而，要真正推动物量，需要重建冰海适应的冰级LNG船、FSU、船级、保险和结算等“隐形基础设施”。俄罗斯方面计划增加在白令海和巴伦支海的STS（船对船转运），以节约冰级船的使用。 Reuters

6. 中国的考量：能源安全的现实主义

为了从煤炭转型和平衡需求，中国已广泛建设LNG接收基地。广西北海的扩建就是一个例子，有助于区域系统的稳定化。对俄LNG的“实际接收”可能作为供应源的“保险”功能，帮助中国在提高长期合同比例的同时保持现货的灵活性。然而，美国的二次制裁、保险和再保险的限制、美元结算的复杂化可能成为未来的瓶颈。 LNG PrimeS&P Global

7. SNS的看法——专业账号的反应

在X（前Twitter）上，数据账号和记者纷纷作出反应。Kpler官方快速报道了船货的首次靠港，并发布了显示航线和装货起点（Koryak FSU）的帖子。彭博社能源记者Stephen Stapczynski提及了通过FSU装货的时间。海事风险分析公司Windward分享了关于到达地的观察。所有论调都集中在“制裁执行的试金石”和“是否会有后续船只”这两点上。 X (formerly Twitter)

8. Seeking Alpha的报道和各公司的报道

金融媒体Seeking Alpha以“中国首次接收挑战美国制裁”为切入点进行快速报道。彭博社、路透社和能源专注媒体也纷纷跟进。数据的主要来源是Kpler和LSEG，来自当地码头运营（PipeChina）的官方评论有限，目前“数据驱动的实绩确认”构成了新闻的骨架。 Seeking AlphaBloomberg.comReuters

9. 背景整理：Arctic LNG 2和制裁的范围

Arctic LNG 2计划分三期实现19.8百万吨的年产量，但自23年底以来，美国的制裁波及到项目主体、FSU及相关航运公司，诺瓦泰克被迫在供应方面采取不可抗力措施。24年和25年有追加制裁，矛头扩大到船名、管理公司和销售子公司（如Novatek China Holdings）。此次的“首次实际交付”显示在这一包围圈中产生了实务上的突破口。 Reuters+1State Department

10. 接下来会发生什么（检查清单）

• 追加船只的有无：在北海的第二艘船，或在其他基地（海南、广东等）的接收是否会发生。

• 印度的动向：在价格优势的背景下可能进行试验性接收。 Reuters

• 美国的应对：二次制裁的适用范围、保险和再保险、船级和港口服务的收紧。 外国资产管理局

• 冬季的供需：持续观察JKM、TTF的近期和远期价差与船舶供需的联动。

• 俄罗斯的物流：通过扩大STS基地的运用，是否能在不使用NSR（北方航道）的情况下向亚洲转运。 Reuters

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