思科系统，AI时代的隐形主角？NVIDIA 背后的真正主力？

0. 序章——“没有人注意的管道工”成为主角

在 NVIDIA 和 Microsoft 垄断 AI 革命的前台时，网络巨头 Cisco Systems 长期以来被贴上“无聊的基础设施供应商”的标签。然而，自 2024 年 3 月完成对 Splunk 的收购以来，该公司跃居 AI 基础设施与安全重组的中心。德国媒体 Börse Global 称其为“沉默的赢家”，但其背后是长达四分之一世纪的网络技术积累和确保 AI 安全运行的知识。aktiencheck.de

1. Splunk 288 亿美元收购——“可观测性”与“自动化”的一体化

2024 年 3 月 18 日，Cisco 以约 288 亿美元正式收购 Splunk，将数据可视化、威胁检测和 AIOps 整合到其产品组合中。通过结合 Splunk 的索引器和 Cisco 的遥测流，从网络层到应用层的“秒级”相关分析成为可能，平均检测时间（MTTD）缩短了 53%。Splunk 前 CEO Gary Steele 称这是“AI 与可观测性连接的瞬间”，目前他作为 Cisco EVP 指挥全公司的数据战略。newsroom.cisco.comsplunk.com

2. 混合网格防火墙——编织零信任的“布”

AI 工作负载跨越云、内部部署和边缘。Cisco 的答案是在 2025 年 6 月的 Cisco Live 上发布的混合网格防火墙。它超越了传统的盒式防火墙，覆盖物理、虚拟、eBPF 和智能交换机，形成“分布式执行点”，实现策略的统一管理。多供应商环境的意图驱动策略也自动生成。根据官方网站，云上的策略应用时间比传统缩短了 90%。cisco.comcisco.comblogs.cisco.comnewsroom.cisco.com

3. AI 网络的瓶颈——削减 1 µs 延迟的斗争

根据 Cisco 2024 AI 准备指数，“98% 的 IT 决策者认为‘运行 AI 需要网络更新’”，但 GPU、存储和带宽不足。CAT 9K/8000 系列优化了 RoCEv2、OTV 和 PFC，实现了 300 ns 的延迟。生成 AI 集群和存储之间的往返时间减少了 27%，参数同步加速。newsroom.cisco.comcisco.com

4. SNS 的现场声音——#CiscoLive 2025 上的真实反馈

• @CiscoSecure“在 #CiscoLive 上看到混合网格防火墙将企业网络字面上用‘布’包裹。策略创建时间通过 GUI 缩短到 1/10。”twitter.com

• @CiscoSecure“AI 防御、XDR、混合网格……本周是发布盛宴。今晚用摇滚结束🤘”twitter.com

• @AntDucker“关于混合网格防火墙如何桥接 Kubernetes 安全壁垒的讨论，今天 13:00 的 #CiscoLive 上。”twitter.com

• @Cisco_East_SE“基于 eBPF 的执行使‘边缘=防火墙’成为现实。”twitter.com

• @OnijeC“新发布全部集合！#CiscoLive2025 混合网格防火墙”twitter.com

• @BobLaliberte“从分支到数据中心一网打尽——混合网格 + 下一代防火墙群。”twitter.com

5. 财务影响——股价从低点反弹 40%

随着 Splunk 的整合和 AI 需求的恢复，Cisco 股价从 52 周低点 40.82 € 反弹至 57.95 €，超过 40%（6 月 23 日 Xetra 收盘价）。德意志银行将目标股价上调至 73 美元，富国银行上调至 75 美元，强调“库存调整周期的底部”。在面向投资者的说明会上，指导 Splunk 协同效应将使 FY26 年的安全增长年率达到 +8%。investing.cominvesting.comaktiencheck.de

6. 内部人士卖出是警报还是噪音

今年 5 月，CEO Chuck Robbins 和 CFO Scott Herren 合计出售了 14 万股。根据 SEC 表格 4 的审查，出售后两人仍持有超过 70% 的股份，被认为是基于自动交易程序 (10b5-1) 的定期出售。市场短期内将其解读为卖压，但 Splunk 收购后的股票期权整理的观点占上风。aktiencheck.de

7. CVE-2025-20286——快速补丁显示的危机管理

6 月 5 日公布的 Cisco ISE 云版静态凭证漏洞 (CVSS 9.6) 是一个未认证攻击者可能获得管理权限的重大漏洞。Cisco 在 72 小时内发布了热补丁，并在 GitHub 上共享了通过 Splunk SOAR 剧本自动应用的步骤。据称，87% 的客户在一周内完成了补丁。这种快速性是“观测与自动化”协同效应的证明。sec.cloudapps.cisco.comnvd.nist.gov

8. 与竞争对手的比较——Juniper/Arista/Fortinet 害怕什么

• Juniper：以 Mist AI 的 AIOps 为武器，但没有 Splunk 级别的可视化平台。

• Arista：在 AI 结构市场上以 400G/800G 交换机占据主导地位，但安全性依赖于合作伙伴。

• Fortinet：在 Gartner 的“混合网格防火墙”指南中是领导者，但在多云统一管理方面，Cisco 占据优势——这是 Forrester 最新 Wave 的总体评价。cisco.comlinkedin.com

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9. ESG 和治理——Splunk 合并后的新路线图

根据 FY24 目的报告（2025 年 4 月修订），范围 1-3 的排放量同比减少 13%。Splunk 的部分计划从 FY25 开始整合披露，目标是将数据中心电力效率 (PUE) 控制在 1.2 以下。还宣布了自研的 AI 专用 GPU 水冷系统。cisco.com

10. 向“AI 基础设施＋安全公司”的最终转型

根据 Cisco CTO Tom Gill 的说法，网络和安全的边界将在 2028 年之前完全消融。该公司计划在 2025 财年将研发比例提高到 17%，其中一半用于 AI/ML 和安全。Splunk 整合后的 SaaS ARR 保持季度 12% 的增长，毛利率达到 66% 的高水平。问题在于，在 AI 热潮结束后，能否继续扩大软件收入——“沉默的赢家”开始了成为真正主角的 12 个月。newsroom.cisco.comreuters.com##HTML_TAG