Adobe是否会被AI吞噬，还是会成为AI时代的“创作基础设施”？

Adobe是否会被AI吞噬，还是会成为AI时代的“创作基础设施”？

Adobe能在AI时代生存吗——Firefly质疑“创作软件之王”的下一个价值

随着生成AI的出现，Adobe成为了受到最严格关注的软件公司之一。长期以来，该公司通过Photoshop、Illustrator、Premiere Pro、Acrobat等软件在创意和文档制作领域建立了“标准工具”的地位，如今市场对其提出了一个问题：Adobe是会被AI取代，还是会将AI纳入自身？

根据Seeking Alpha的报道，Adobe的股票自年初以来下跌了约30%，背景是投资者担心AI可能会损害其商业模式。这不仅仅是股价波动的问题。就像Adobe从包装销售转向订阅模式时一样，该公司再次面临重新定义业务模式的压力。

然而，这次的变化比过去的云迁移更为复杂。云化是销售形式的变化，而生成AI则改变了制作过程本身。设计师、视频编辑、市场营销人员过去需要花费数小时的工作，如今只需一个提示就能完成草稿。生成照片背景、编辑视频素材、制作演示文稿、批量生产广告创意。AI不仅仅是补充Adobe产品的功能，有时甚至可以在不打开Adobe产品的情况下完成成果物。

因此，市场的担忧是可以理解的。如果用户认为仅凭ChatGPT、Claude、Canva、Figma、谷歌的生成AI工具就足够，那么Adobe的高价订阅可能会被重新审视。特别是对于个人创作者和小型企业来说，月费始终是一个负担。在社交媒体上，“Adobe太贵”“替代工具足够”“有了AI后使用Photoshop的频率减少”等声音根深蒂固。

然而，仅仅将Adobe视为“AI的受害者”是过于简单的。Adobe的优势不仅在于能够生成图像或视频，还在于拥有大量工具来完成创作的最后几十个百分点。生成AI在创意构思和初稿制作上很强，但在品牌指南调整、细节层编辑、印刷、视频、广告投放的质量管理、包括权利处理在内的商业使用的安心感等领域，尚未完全取代现有的专业工作流程。

Adobe将Firefly推到前台的原因也在于此。Firefly是将图像生成、视频、音频、矢量等生成AI功能整合到Adobe各产品中的核心品牌。Adobe不仅将Firefly作为独立的AI服务销售，还通过将其嵌入Photoshop、Illustrator、Premiere、Adobe Express、Creative Cloud整体中，试图创造一种“使用AI就能在Adobe中完成”的体验。

这既是一种防御策略，也是一种攻击策略。在生成AI的世界中，模型本身可能会迅速商品化。图像生成模型、视频生成模型、音频生成模型接连出现，性能差距在短时间内缩小。到那时，竞争的焦点将不再仅仅是“哪个模型最厉害”，而是“如何在实际工作中更易于整合使用”。Adobe正是瞄准了这一点。

实际上，Adobe除了Firefly，还在加大对Adobe Express的AI助手和Firefly上的代理AI的投入。当用户指示“将这张图片调整为广告用途”“将这素材调整为品牌色”“重新构建为视频用途”时，AI正在朝着跨越多个Adobe应用程序执行任务的方向发展。这不仅仅是“添加生成AI功能”。这是将Adobe长期构建的工具群转变为AI代理的操作对象的尝试。

如果这一方向成功，Adobe可能不会成为被AI破坏的公司，而是作为AI时代的制作基础设施被重新评估。也就是说，用户在Adobe环境中完成、管理、分发、盈利化由AI创作的素材。如果AI爆炸性地增加了内容量，那么整理、验证、调整为品牌、分发这些内容的工具需求也会增加。这正是Adobe的主张所在。

然而，市场尚未完全信服，因为AI的使用增长如何转化为收益仍不明确。Adobe在2026财年第一季度宣布了历史最高的销售额，并强调了订阅收入和AI相关的ARR增长。Firefly的使用和生成信用的消费也在扩大。然而，投资者想看到的不仅仅是使用增长。AI在获取新客户、现有客户升级计划、降低解约率、维持利润率方面的贡献有多大。

在Seeking Alpha的文章中，net new ARR被列为关注指标。这是衡量Adobe的AI转型是否真正推动增长的重要数字。即使销售额稳定，如果新的年度经常性收入增长放缓，市场将判断“AI削减了增长空间”。反之，如果因Firefly和AI助手的推动ARR重新加速，可能会被重新评估为“因AI担忧而被过度抛售的股票”。

 

社交媒体的反应也很好地体现了这种两极化。在Reddit的投资社区中，有对Adobe持乐观态度的帖子。在那里，认为AI会杀死Adobe的看法只是一个故事，实际上Adobe是一家拥有高利润率和强大现金创造能力的公司，股价下跌使其估值更具吸引力。关于Firefly的看法是，对于重视商用使用时权利的大企业来说，Adobe的安全性是一个优势。

另一方面，同一个Reddit上也有谨慎的看法。“Adobe是一家好公司，但不一定是好股票”的意见。在乐观派关注的利润增长和股票回购的背后，有人质疑实际现金流增长是否足够，以及是否考虑到了AI带来的竞争环境变化。也就是说，虽然承认Adobe的品牌和产品力，但作为股票投资，增长率和预期值的平衡很难。

在日本的Yahoo!财经论坛上，反应也分裂了。最近的帖子中，有人评价Adobe的AI功能和Illustrator的新功能，但也有对“软件股的转机何时到来”的焦虑，以及对恢复到过去股价水平的期待。值得注意的是，有帖子认为AI不是简单的威胁，而是“AI代理反而需要Adobe”。这与Adobe的战略非常接近。AI创造的东西越多，编辑、修正、管理这些成果的专业工具的价值就越大。

在偏向创作者的社交媒体反应中，另一个论点引人注目。在Photoshop相关的社区中，虽然有人希望在Photoshop中使用外部生成AI模型或插件，但也有人认为Adobe Firefly在权利方面相对安心。特别是在需要企业项目或法律确认的制作现场，“用什么制作的”“商用使用是否有问题”变得重要。随着生成AI的质量趋于一致，Adobe所强调的“商用使用的安心感”可能成为差异化因素。

然而，Adobe也有弱点。首先是对价格的不满。在订阅时代，Adobe获得了稳定的收入，但用户抱怨“太贵”“难以解约”“只想使用必要的功能”。如果AI时代免费或低价的工具增多，一部分个人用户可能会转向替代品。

其次是速度问题。生成AI的发展非常快。新兴公司专注于单一功能，UI也轻便，容易在社交媒体上传播。相比之下，Adobe拥有庞大的现有产品群，需要在确认质量、权利、企业使用、安全性后才能整合功能。这种谨慎对大企业来说是优势，但对个人用户来说可能显得“慢”。

第三，AI可能侵蚀Adobe Stock等现有业务。库存照片和素材销售是生成AI容易改变需求结构的领域。如果用户不再购买素材而是生成所需图像，部分现有收入将受到压迫。Adobe试图通过Firefly的盈利化来弥补这一点，但投资者仍在评估这种替代是否足够。

尽管如此，Adobe拥有其他公司难以轻易模仿的资产。Photoshop不仅仅是一个图像编辑软件，而是深入专业制作现场的标准环境。Illustrator在标志、印刷、包装、矢量制作中根深蒂固。Premiere Pro和After Effects仍在视频制作现场使用。Acrobat几乎是商业文档的基础。能够跨越这些软件整合AI的公司并不多。

AI时代Adobe的成败，取决于“生成AI本身的性能”而非“能否自然融入业务”。仅仅添加AI按钮是不够的。专业人士需要的不是制作草稿的AI，而是能够接近交付质量的AI。保护品牌、保护权利、调整细节、团队共享、展开到多个媒体。只有做到这些，企业才会为AI支付额外费用。

从这个角度来看，Adobe的未来并非一片悲观。相反，随着生成AI的普及，全球创作的内容量将增加。社交媒体广告、视频、电子商务产品图片、演示文稿、内部资料、教育内容、客户支持用的视觉内容。各类企业都面临着“更多、更快、更便宜”制作内容的需求。在这一趋势中，如果Adobe能够掌握从制作到管理、分发、分析的全过程，AI将不是威胁，而是需求扩大的燃料。

然而，对于投资者来说，时间轴是关键。即使Adobe在AI时代成为赢家，这未必会在未来几个季度的数字中体现。市场对AI相关企业寄予厚望，但只要增长率稍有放缓，就会严厉抛售。Adobe在作为成熟企业的稳定性和作为AI成长企业的预期值之间的评价摇摆不定。

结论是，Adobe不是一个能在AI中毫发无损的公司。生成AI无疑会动摇其部分业务，对定价能力和增长率施加压力。但同时，能够如此深度将AI整合到现有工作流程中的公司也不多。如果Firefly、Adobe Express的AI助手、跨应用程序的代理AI在实际工作中扎根，Adobe可能会被重新评估为“AI时代的制作现场的主导平台”，而不是“被AI取代的工具”。

现在的问题不是Adobe能否在AI时代生存，而是Adobe能否将AI从“功能添加”转变为“新的收益引擎”。社交媒体的反应分裂也是因为这个答案尚未完全通过数字证明。在下一个财报中，投资者应关注的不是华丽的AI演示，而是net new ARR、Firefly的收费化、AI计划的转移，以及专业用户不放弃Adobe的理由有多强。

Adobe的考验是由生成AI引发的。然而，Adobe的反击也同样由生成AI引发。


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