AI अर्धचालक के "छिपे हुए नायक" परीक्षण उपकरण थे - जापान की एडवांटेस्ट के पास है अगला विकास बाजार

जब जनरेटिव एआई बूम का प्रतीक बनने वाली कंपनियों की बात आती है, तो कई निवेशकों के दिमाग में सबसे पहले NVIDIA का नाम आता है।

इसके आसपास TSMC, SK hynix, Micron Technology, Broadcom जैसी कंपनियाँ हैं, और सेमीकंडक्टर निर्माण उपकरण के क्षेत्र में ASML और टोक्यो इलेक्ट्रॉन जैसी कंपनियाँ मौजूद हैं।

हालांकि, अगर हम एआई सेमीकंडक्टर की सप्लाई चेन को थोड़ा और आगे तक देखें, तो एक अत्यंत महत्वपूर्ण प्रक्रिया सामने आती है, जो अब तक आम निवेशकों के लिए अपेक्षाकृत अनदेखी रही है।

वह है "परीक्षण"।

केवल निर्माण करने से सेमीकंडक्टर एक उत्पाद नहीं बन जाता।

क्या यह डिज़ाइन के अनुसार काम करता है? क्या यह उच्च गति की गणना के दौरान त्रुटि नहीं करता? क्या यह अपेक्षित वोल्टेज और तापमान की सीमा में सामान्य रूप से काम करता है? क्या बड़े पैमाने पर उत्पादित चिप्स में से दोषपूर्ण उत्पादों को निश्चित रूप से हटाया जा सकता है?

इन सभी की पुष्टि करने के बाद ही महंगे एआई चिप्स को ग्राहकों तक भेजा जा सकता है।

जर्मन निवेश मीडिया DER AKTIONÄR के लेख को पुनः प्रकाशित करने वाले Aktiencheck के लेख ने भी इसी "एआई सप्लाई चेन के अनदेखे हिस्से" को उठाया।

और जापानी निवेशकों के लिए यह विषय विशेष रूप से दिलचस्प है।

क्योंकि सेमीकंडक्टर परीक्षण उपकरण बाजार में एक प्रमुख उपस्थिति वाली कंपनियों में से एक जापानी कंपनी एडवांटेस्ट है।

जैसे-जैसे एआई चिप्स महंगे होते जाते हैं, "विफलता के बाद फेंकने" की लागत भी बढ़ जाती है

सेमीकंडक्टर परीक्षण के महत्व को समझने के लिए, यह समझना आवश्यक है कि वर्तमान एआई चिप्स पारंपरिक सेमीकंडक्टर से काफी अलग उत्पाद बनते जा रहे हैं।

नवीनतम एआई एक्सेलेरेटर एक साधारण एकल सेमीकंडक्टर नहीं है।

GPU या विशेष एआई प्रोसेसर के आसपास HBM (हाई बैंडविड्थ मेमोरी) को रखा जाता है, और उन्नत पैकेजिंग तकनीक के माध्यम से कई सेमीकंडक्टर को एक विशाल गणना प्रणाली के रूप में संयोजित किया जाता है।

इसका मतलब है कि एक उत्पाद में शामिल भागों की संख्या बढ़ जाती है, कनेक्शन पॉइंट्स बढ़ जाते हैं, बिजली की खपत बढ़ जाती है, और सिग्नल की गति भी बढ़ जाती है।

स्वाभाविक रूप से, परीक्षण किए जाने वाले आइटम भी बढ़ जाते हैं।

यहाँ महत्वपूर्ण बात यह है कि जैसे-जैसे उत्पाद महंगे होते जाते हैं, "पूरा होने के बाद दोष मिलने" की स्थिति का नुकसान बढ़ जाता है।

सस्ते सेमीकंडक्टर के मामले में, दोषपूर्ण उत्पादों को केवल फेंक देना ही पर्याप्त हो सकता है, लेकिन कई महंगे चिप्स और HBM के संयोजन वाले एआई पैकेज के मामले में स्थिति बदल जाती है।

अगर केवल एक हिस्से में समस्या है और पूरा उत्पाद बेकार हो जाता है, तो हजारों डॉलर, या कभी-कभी उससे भी अधिक मूल्य के सामग्री को बर्बाद करने की संभावना होती है।

इसीलिए निर्माता उत्पादन प्रक्रिया के पहले चरण से ही "सही चिप्स" की पहचान करने की कोशिश करते हैं।

जैसे-जैसे एआई सेमीकंडक्टर अधिक उच्च-प्रदर्शन वाले होते जाते हैं, परीक्षण प्रक्रिया समाप्त नहीं होती, बल्कि बढ़ती जाती है।

एडवांटेस्ट के आंकड़े "एआई परीक्षण की मांग" की विशालता को दर्शाते हैं

इस संरचनात्मक परिवर्तन को बहुत स्पष्ट रूप से दर्शाने वाला एडवांटेस्ट का प्रदर्शन है।

2026 के पहले तिमाही, यानी 2026 के अप्रैल से जून तक की बिक्री 3675 अरब येन थी।

यह पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 39.3% की वृद्धि थी।

ऑपरेटिंग लाभ 1900 अरब येन था, जो पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 53.3% की वृद्धि थी।

शुद्ध लाभ 1748 अरब येन था, जो पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 93.8% की वृद्धि थी।

यह केवल सेमीकंडक्टर बाजार की साधारण पुनःप्राप्ति नहीं है, बल्कि एआई के लिए उच्च-प्रदर्शन सेमीकंडक्टर टेस्टर्स की मांग में बहुत बड़ी वृद्धि है।

कंपनी ने भी बताया है कि एआई से संबंधित HPC सेमीकंडक्टर और डेटा सेंटर के लिए उच्च-प्रदर्शन मेमोरी सेमीकंडक्टर बाजार का नेतृत्व कर रहे हैं, और उत्पादन की मात्रा में वृद्धि और उपकरणों की जटिलता के कारण टेस्टर निवेश सक्रिय हो रहा है।

इसके अलावा, कंपनी ने 2027 के मार्च के लिए अपने प्रदर्शन पूर्वानुमान को बड़े पैमाने पर बढ़ा दिया।

बिक्री पूर्वानुमान 1.7140 ट्रिलियन येन है।

यह पिछले वित्तीय वर्ष की तुलना में लगभग 52% की वृद्धि का दृष्टिकोण है।

ऑपरेटिंग लाभ पूर्वानुमान भी 8460 अरब येन तक बढ़ा दिया गया है, जो पिछले वित्तीय वर्ष की तुलना में लगभग 70% की वृद्धि का अनुमान है।

दुनिया भर में एआई शब्द का उपयोग करने वाली कंपनियाँ हैं, लेकिन वास्तव में लाभ में इतनी स्पष्ट रूप से परिलक्षित होने वाली कंपनियाँ बहुत अधिक नहीं हैं।

यही कारण है कि वर्तमान एडवांटेस्ट को केवल "एआई से संबंधित स्टॉक" के रूप में निपटाना मुश्किल है।

प्रतिद्वंद्वी Teradyne भी पिछले उच्चतम स्तर पर है - यानी बाजार स्वयं विस्तार कर रहा है

दिलचस्प बात यह है कि केवल एडवांटेस्ट ही अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहा है।

सबसे बड़े प्रतिस्पर्धी अमेरिकी कंपनी Teradyne ने भी 2026 की दूसरी तिमाही में पिछले उच्चतम स्तर का प्रदर्शन किया।

बिक्री 1.329 बिलियन डॉलर थी।

यह पिछले साल की समान अवधि के 652 मिलियन डॉलर से दोगुना से अधिक बढ़ गई है।

इसमें से केवल सेमीकंडक्टर परीक्षण विभाग ने 1.122 बिलियन डॉलर का योगदान दिया।

कंपनी ने एआई से संबंधित मांग के बारे में बताया है कि गणना सेमीकंडक्टर के अलावा मेमोरी क्षेत्र में भी मजबूती जारी है।

HBM और DRAM के लिए परीक्षण की मांग विशेष रूप से मजबूत रही है, और मेमोरी परीक्षण बिक्री लगातार तीन तिमाहियों से 200 मिलियन डॉलर से अधिक रही है।

इसका मतलब यह नहीं है कि "एडवांटेस्ट ने Teradyne से शेयर छीन लिया है, इसलिए यह बढ़ रहा है"।

वर्तमान में, एआई सेमीकंडक्टर बाजार के विकास के कारण परीक्षण बाजार स्वयं बड़ा हो रहा है।

एआई डेटा सेंटर में निवेश जारी है, और GPU के अलावा कस्टम ASIC, HBM, नेटवर्क सेमीकंडक्टर, ऑप्टिकल संचार उपकरण आदि बढ़ रहे हैं, तो उन सभी की गुणवत्ता आश्वासन की आवश्यकता होगी।

NVIDIA की बिक्री में वृद्धि केवल GPU निर्माताओं के लाभ नहीं है।

TSMC का उत्पादन बढ़ता है।

HBM निर्माताओं का उत्पादन बढ़ता है।

पैकेजिंग की मांग बढ़ती है।

और अंततः, परीक्षण किए जाने वाले सेमीकंडक्टर की संख्या भी बढ़ती है।

सेमीकंडक्टर परीक्षण कंपनियाँ, जैसे कि एआई उपकरण निवेश के "टोल गेट" के करीब पहुँच रही हैं।

जापान से देखने पर, एक और भी दिलचस्प सप्लाई चेन दिखाई देती है

जापानी निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण बात यह है कि सेमीकंडक्टर परीक्षण का विषय केवल एडवांटेस्ट तक सीमित नहीं है।

परीक्षण प्रक्रिया में, सेमीकंडक्टर को परीक्षण उपकरण से जोड़ने के लिए प्रोब कार्ड, परीक्षण सॉकेट, वेफर को सटीक रूप से स्थिति में रखने के लिए प्रोबर, तापमान नियंत्रण उपकरण आदि की आवश्यकता होती है।

इसका मतलब है कि एआई सेमीकंडक्टर जितना जटिल होता जाएगा, उसके आसपास के उपकरण और घटकों को भी लाभ हो सकता है।

Teradyne ने 2026 के जून में टोक्यो इलेक्ट्रॉन के साथ एआई और डेटा सेंटर उपकरण के लिए एकीकृत परीक्षण समाधान की घोषणा की।

प्रतिस्पर्धी कंपनियाँ होने के बावजूद, उनके उत्पादों का समर्थन करने वाले पारिस्थितिकी तंत्र में जापानी कंपनियाँ शामिल होती हैं।

यही वर्तमान सेमीकंडक्टर उद्योग की विशेषता है।

यह एक ऐसा उद्योग नहीं है जो राष्ट्रीयता के आधार पर साफ-सुथरा विभाजित हो।

अमेरिकी कंपनियाँ डिज़ाइन करती हैं, ताइवान की कंपनियाँ निर्माण करती हैं, जापानी और अमेरिकी कंपनियों के उपकरणों से परीक्षण किया जाता है, और कोरियाई कंपनियों की मेमोरी के साथ संयोजन किया जाता है, और इसे दुनिया भर के डेटा सेंटर में भेजा जाता है।

इसमें जापानी कंपनियाँ, भले ही वे अंतिम उत्पाद के ब्रांड नाम में प्रमुख न हों, "उस प्रक्रिया के बिना सेमीकंडक्टर नहीं बनाया जा सकता" की स्थिति को कई बार सुरक्षित करती हैं।

यही कारण है कि सेमीकंडक्टर सामग्री, निर्माण उपकरण, परीक्षण उपकरण, सटीक घटकों आदि में जापानी कंपनियाँ अभी भी मजबूत हैं।

"NVIDIA के बाद" की तलाश में निवेशक परीक्षण उपकरण की ओर क्यों बढ़ रहे हैं

जब एआई बाजार की शुरुआत हुई, तो निवेशकों की पूंजी सबसे पहले NVIDIA पर केंद्रित हुई।

इसके बाद, HBM की मांग के आधार पर SK hynix और Micron जैसी मेमोरी से संबंधित कंपनियों की ओर बढ़ी।

फिर बिजली उपकरण, डेटा सेंटर कूलिंग, ऑप्टिकल संचार, नेटवर्क उपकरण की ओर निवेश विषय बढ़ा।

यह शेयर बाजार में अक्सर देखा जाने वाला एक पैटर्न है।

जब एक बड़ी तकनीकी क्रांति होती है, तो सबसे पहले स्पष्ट प्रमुख कंपनियों को खरीदा जाता है, और फिर "प्रमुख कंपनियों के विकास के लिए आवश्यक चीजें" की ओर पूंजी बढ़ती है।

सेमीकंडक्टर परीक्षण भी उनमें से एक हो सकता है।

विशेष रूप से परीक्षण बाजार दिलचस्प है क्योंकि एआई चिप्स की जटिलता सीधे बाजार के विस्तार से जुड़ सकती है।

यह केवल चिप्स के उत्पादन की संख्या में वृद्धि नहीं है।

एक चिप का परीक्षण करने का समय बढ़ जाता है।

परीक्षण आइटम बढ़ जाते हैं।

निर्माण के दौरान और बाद में परीक्षण की संख्या भी बढ़ जाती है।

इसके अलावा, एआई सेमीकंडक्टर अत्यधिक महंगे होते हैं।

अगर डेटा सेंटर में प्रदर्शन की कमी वाले चिप्स या संभावित दोषपूर्ण चिप्स को शामिल किया जाता है, तो केवल प्रतिस्थापन लागत ही नहीं, बल्कि सर्वर के बंद होने से होने वाला नुकसान भी होता है।

इसका परिणाम यह होता है कि गुणवत्ता आश्वासन के लिए भुगतान की जाने वाली राशि भी बढ़ जाती है।

"सेमीकंडक्टर की संख्या × परीक्षण लागत" को देखने के बजाय, "प्रति सेमीकंडक्टर परीक्षण की मात्रा में वृद्धि" इस बाजार का एक महत्वपूर्ण बिंदु है।

सोशल मीडिया पर बुलिश और कैशियस दोनों पक्ष विभाजित हैं

हालांकि, जब इसे शेयर निवेश के रूप में देखा जाता है, तो बात थोड़ी जटिल हो जाती है।

जापानी निवेशकों की एडवांटेस्ट के प्रति प्रतिक्रिया को देखते हुए, तापमान का अंतर काफी बड़ा है।

Yahoo! वित्त पर एडवांटेस्ट मंच पर, 24 अगस्त तक के पिछले एक सप्ताह में पोस्टर की रेटिंग में "मजबूती से खरीदना चाहते हैं" और "खरीदना चाहते हैं" का कुल प्रतिशत लगभग 42% था।

वहीं, "बेचना चाहते हैं" और "मजबूती से बेचना चाहते हैं" भी लगभग 33% थे।

यानी यह पूरी तरह से बुलिश नहीं है।

पोस्ट्स में, बुलिश पक्ष से "एआई की मांग अभी शुरुआती चरण में है", "निच टॉप के रूप में प्रदर्शन का समर्थन है", "एआई सेमीकंडक्टर की मांग जारी रहने तक परीक्षण की मांग भी बढ़ेगी" जैसी सोच देखी जा सकती है।

वहीं, कैशियस पक्ष से "शेयर की कीमत पहले ही काफी बढ़ चुकी है", "उच्च मूल्य सीमा से नए में प्रवेश करने का जोखिम बड़ा है", "ब्रोकरेज फर्म के लक्ष्य शेयर मूल्य में वृद्धि के बाद सावधान रहना चाहिए" जैसी बातें भी सामने आई हैं।

21 अगस्त तक एडवांटेस्ट का शेयर मूल्य 35,900 येन था।

14 अगस्त को इसने 38,730 येन का वर्ष का उच्चतम मूल्य दर्ज किया था।

कंपनी का पूर्वानुमानित पीईआर भी लगभग 39 गुना तक बढ़ गया है।