席卷全球的泡泡玛特“拉布布”热潮──利润增长350%的幕后剖析

2025年07月16日 18:33

以2023年9月在北京开业的主题公园“POP LAND”为起点，泡泡玛特在短短两年内市值超过4万亿日元，净利润率达到26%，被誉为“玩具版LVMH”。尤其是2025年，财报预测净利润将增长超过350%，股价在发布当天飙升了28%。The Standard

拉布布于2015年由艺术家Kasing Lung创作，是一只北欧民话风格的“妖精怪物”。2018年被制成盲盒，2024年推出的海外合作限定版大获成功。泡泡玛特获得了IP的完整权利，每年推出超过100种变体。角色设定为“可爱×恐怖”的反差，强烈的眼睛和牙齿视觉效果非常适合社交媒体传播。Glamour

泡泡玛特采用被称为“上瘾设计”的盲盒方式。开盒时的随机性带有赌博性质，刺激了收集欲望。通过每周和每月的发布制造稀缺和排队现象，限定合作激发收藏者心理，与球鞋文化极为相似。Glamour

在北美和东南亚，与当地IP共同展开，培养本地粉丝社区。同时，通过“计划性稀缺”支持稀缺价值。

Z世代和千禧一代的“Kidult”消费（成人玩具热）是全球趋势。TikTok上的#labubu标签有40亿播放，Instagram的帖子超过350万条。泡泡玛特通过设置UGC促进的AR滤镜和摄影棚，降低广告费用，同时通过SNS传播最大化认知度。Business Standard

由于需求过热，二级市场价格平均为原价的10到50倍，限定款达到150万日元。BOT抢购现象猖獗，泡泡玛特通过引入序列号QR认证和抽签应用来加强对策。假货“Lafufu”的查获数量同比增加2.3倍。New York Post

生产委托方主要集中在中国广东省，共6家，月产能为1,200万件。新工厂的投产将交货期缩短了平均30%，同时限定批次仍保持稀缺性。为吸收原材料价格上涨，推进3D打印试制→量产模具的数字化转型，将成本率削减至21%。iWeaver

由于快速扩张，库存管理失败、汇率波动、假货问题、角色疲劳等是中长期风险。然而，自有IP的多元化（如SKULLPANDA、DIMOO）和元宇宙发展、娱乐设施的增加支撑了增长潜力。THE STANDARD分析认为，即使拉布布热潮退去，其他IP仍能持续增长。The Standard

泡泡玛特结合“稀缺性×SNS×全球直营网络”这一现代商业模式，以拉布布这一单一IP为核心，实现了350%的增益。在日本市场，“Kidult”文化也在稳步扩展，未来的发展备受关注。

🔍 参考文章列表（附可点击链接）

🌐 Pop Mart net profit up 350 pc in first half as Labubu takes world by storm – The Standard
香港媒体的快讯。拉布布的流行对销售和利润的影响。
🌐 Labubu Craze to Spur 350% Surge in Profit – Bloomberg
分析泡泡玛特的最新财务预期及其在北美市场的快速推进。
🌐 Pop Mart takes the U.S. by storm – CoolToysTrend
分析泡泡玛特在美国流行背后的品牌和销售策略。
🌐 Going Broke for Labubu – Glamour
时尚杂志对“拉布布热”的Z世代洞察。
🌐 Inside Pop Mart’s Global Toy Takeover – TIME
报道结合奢华性和SNS成瘾性的新消费模式。
🌐 Chinese Labubu doll sparks global shopping frenzy – NY Post
关注爆买、转卖等社会现象的文章。
🌐 泡泡玛特2024–2025财务分析 – iWeaver AI
通过AI财务分析工具评估业绩数据和IP价值。
🌐 拉布布世界性热卖业绩大好 – はてな博客
以日语进行的个人思考和消费者视角的总结。
🌐 LABUBU股价十倍增长 – マネーポスト
面向投资者，解说股价上涨和未来潜力。