เยอรมนีจะยุติ "สวรรค์ปลอดภาษีสินทรัพย์ดิจิทัล" — ประเด็นที่นักลงทุนญี่ปุ่นควรพิจารณา

การปฏิรูปภาษีที่อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลในเยอรมนีกำลังเป็นจริงมากขึ้น ก่อนหน้านี้ เยอรมนีมีระบบที่เอื้อประโยชน์ต่อนักลงทุนอย่างมากในยุโรป โดยกำหนดให้กำไรจากการขายสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น บิตคอยน์และอีเธอเรียม ที่ถือครองโดยบุคคลเป็นเวลามากกว่า 1 ปี จะไม่ต้องเสียภาษี ในขณะที่การซื้อขายระยะสั้นจะต้องเสียภาษี กฎที่ชัดเจนว่า "หากถือครองเกิน 1 ปี จะไม่ต้องเสียภาษี" นี้มีเสน่ห์อย่างมากสำหรับผู้ที่ถือบิตคอยน์เป็นวิธีการออมระยะยาว

อย่างไรก็ตาม รัฐบาลเยอรมนีกำลังพิจารณาทบทวนมาตรการพิเศษนี้ รายงานระบุว่าในบริบทของงบประมาณปี 2027 และการฟื้นฟูการคลัง มีการเสนอแนวคิดในการเก็บภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์ดิจิทัลในลักษณะที่คล้ายกับหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีการพูดคุยเกี่ยวกับการเก็บภาษีจากกำไรจากการขายโดยไม่คำนึงถึงระยะเวลาการถือครอง หรือการปฏิบัติต่อสินทรัพย์ดิจิทัลให้ใกล้เคียงกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินมากขึ้น อัตราภาษีที่ถูกพูดถึงคือภาษีกำไรจากการขายทุนประมาณ 25% ซึ่งหากเปรียบเทียบกับระบบปัจจุบันที่ "ถือครองเกิน 1 ปีจะไม่ต้องเสียภาษี" จะเป็นภาระที่เพิ่มขึ้นอย่างมากสำหรับนักลงทุนระยะยาว

เบื้องหลังคือสถานการณ์ทางการคลังของเยอรมนี ค่าใช้จ่ายด้านกลาโหม การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน การสนับสนุนยูเครน และการประกันสังคม กำลังเพิ่มแรงกดดันต่อการใช้จ่าย รัฐบาลจำเป็นต้องหาภาษีใหม่ และกำไรที่ยังไม่รับรู้หรือกำไรจากการขายสินทรัพย์ดิจิทัลถูกมองว่าเป็น "รายได้ภาษีที่ตกหล่น" รายงานยังแนะนำว่าการเปลี่ยนแปลงระบบสามารถเพิ่มรายได้ภาษีได้หลายพันล้านยูโรต่อปี อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญบางคนกล่าวว่า "การประมาณการนั้นมองโลกในแง่ดีเกินไป" หากนักลงทุนหลีกเลี่ยงการขาย ย้ายไปต่างประเทศ หรือเปลี่ยนสถานที่ซื้อขาย รายได้ภาษีที่คาดการณ์ไว้ก็อาจไม่เกิดขึ้นจริง

ปัญหานี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่การเปลี่ยนแปลงภาษีภายในเยอรมนีเท่านั้น แต่สะท้อนถึงนโยบายร่วมกันของแต่ละประเทศในการกำหนดตำแหน่งของสินทรัพย์ดิจิทัล จะมองบิตคอยน์เป็น "สินทรัพย์ส่วนตัว" เช่น ทองคำหรือศิลปะ หรือเป็น "สินทรัพย์ทางการเงิน" ที่คล้ายกับหุ้นหรือกองทุนรวม ซึ่งจะส่งผลให้ระบบภาษีเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ระบบปัจจุบันของเยอรมนีใกล้เคียงกับแนวคิดแรก โดยกำไรจากการขายสินทรัพย์ส่วนตัวที่ถือครองเกินระยะเวลาหนึ่งจะไม่ต้องเสียภาษี แต่เมื่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลขยายตัว และมีการเชื่อมโยงกับระบบการเงินมากขึ้นผ่าน ETF, ตลาดซื้อขาย, สเตเบิลคอยน์, DeFi เป็นต้น รัฐบาลเริ่มมองว่า "ไม่ใช่แค่สินทรัพย์สำหรับงานอดิเรกอีกต่อไป"

การตอบสนองบนโซเชียลมีเดียรุนแรง ใน X ของเยอรมันและคอมเมนต์ในสื่อสินทรัพย์ดิจิทัล มีการวิพากษ์วิจารณ์ว่า "เป็นการหักหลังผู้ถือครองระยะยาว" "รัฐบาลกำลังเล็งเป้าหมายไปที่นักลงทุนบิตคอยน์เพื่ออุดช่องว่างการขาดดุล" "การคาดการณ์ภาษีสูญเสียความน่าเชื่อถือ" โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความไม่พอใจมาจากผู้ที่ได้ทำการตัดสินใจลงทุนโดยอิงจากระบบปัจจุบัน ที่มีการกำหนดว่า หากถือครองเกิน 1 ปีจะไม่ต้องเสียภาษี แต่หากเปลี่ยนแปลงระบบในภายหลัง ความไว้วางใจก็จะถูกทำลาย

ในทางกลับกัน ยังมีความคิดเห็นที่สนับสนุนการเปลี่ยนแปลงระบบ โดยมองว่าสินทรัพย์ดิจิทัลได้รับการปฏิบัติเป็นพิเศษและมีความได้เปรียบมากกว่ารายได้จากเงินเดือนหรือการลงทุนในหุ้น ซึ่งไม่เป็นธรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การที่นักลงทุนบิตคอยน์บางรายที่มีกำไรที่ยังไม่รับรู้จำนวนมากสามารถยืนยันกำไรโดยไม่ต้องเสียภาษีได้ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความเป็นธรรมของภาษี ซึ่งมีการแสดงความคิดเห็นในลักษณะนี้มาเป็นเวลานาน ในการเมืองเยอรมัน พรรคฝ่ายซ้ายและพรรคสิ่งแวดล้อมได้กล่าวว่า "การยกเว้นภาษีสินทรัพย์ดิจิทัลล้าสมัย" และควรปิดช่องโหว่ทางภาษี

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ควรสังเกตมากที่สุดบนโซเชียลมีเดียคือ ไม่ใช่แค่การสนับสนุนหรือคัดค้าน แต่เป็น "นักลงทุนได้เริ่มคิดเกี่ยวกับการกระทำแล้ว" มีการเปิดคำร้องบนเว็บไซต์เพื่อเรียกร้องให้คงกฎการถือครอง 1 ปี และมีการเคลื่อนไหวเรียกร้องการปกป้องนักลงทุนและความมั่นคงทางกฎหมาย ในชุมชนสินทรัพย์ดิจิทัล มีการพูดคุยเกี่ยวกับการย้ายออกจากเยอรมนีไปยังประเทศอื่น การพิจารณาใหม่เกี่ยวกับบริษัทหรือที่อยู่อาศัย การเร่งเวลาการขายล่วงหน้า การจัดระเบียบราคาที่ได้มาและประวัติกระเป๋าเงินด้วยซอฟต์แวร์ภาษี เป็นต้น กล่าวคือ ตลาดได้เริ่มเคลื่อนไหวภายใต้สมมติฐานว่า "ระบบภาษีอาจเปลี่ยนแปลง"

สิ่งที่ยากสำหรับรัฐบาลเยอรมนีคือ การเพิ่มภาษีจะนำไปสู่การเพิ่มรายได้ภาษีจริงหรือไม่ สินทรัพย์ดิจิทัลเคลื่อนย้ายได้ง่าย ไม่เหมือนบัญชีธนาคารหรืออสังหาริมทรัพย์ที่ต้องอยู่ในประเทศ แน่นอนว่าในสหภาพยุโรปมีการเพิ่มความเข้มงวดในการรายงานการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ทำให้หน่วยงานภาษีสามารถเข้าถึงข้อมูลการซื้อขายได้ง่ายขึ้น ดังนั้นยุคที่ "หนีไปยังตลาดซื้อขายต่างประเทศแล้วจะไม่มีใครรู้" ได้หมดไปแล้ว แต่ถึงกระนั้น ผู้มีทรัพย์สินมากหรือผู้ลงทุนรายใหญ่ยังมีทางเลือกในการเปลี่ยนที่อยู่อาศัยหรือโครงสร้างการจัดการทรัพย์สิน การเพิ่มอัตราภาษีไม่ได้หมายความว่ารายได้ภาษีจะเพิ่มขึ้นเสมอไป เนื่องจากตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้คงที่

ในที่นี้ มุมมองของญี่ปุ่นมีความสำคัญ ญี่ปุ่นเป็นที่รู้จักมานานว่าเป็นประเทศที่มีระบบภาษีสินทรัพย์ดิจิทัลที่เข้มงวด กำไรจากสินทรัพย์ดิจิทัลของบุคคลทั่วไปจะถูกจัดประเภทเป็นรายได้เบ็ดเตล็ดและต้องเสียภาษีรวม ยิ่งมีรายได้มากเท่าใด อัตราภาษีก็จะยิ่งสูงขึ้น และเมื่อรวมภาษีท้องถิ่นแล้ว ภาระภาษีจะหนักมาก ดังนั้น นักลงทุนญี่ปุ่นจึงมีความต้องการอย่างมากให้มีการเปลี่ยนแปลงเป็นภาษีแยกที่ประมาณ 20% เช่นเดียวกับหุ้นหรือ FX

แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ญี่ปุ่นได้ดำเนินการปฏิรูปในทิศทางตรงกันข้าม ในโครงร่างการปฏิรูปภาษีประจำปีงบประมาณ 2568 ได้ระบุทิศทางในการเก็บภาษีการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลบางประเภทแยกจากรายได้อื่น ๆ ที่อัตรา 20% นอกจากนี้ ยังมีการรวมการหักขาดทุนล่วงหน้า 3 ปี และการจัดตั้งระบบรายงานการซื้อขายโดยผู้ประกอบการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล การใช้จริงจะเชื่อมโยงกับการจัดตั้งระบบด้านกฎหมายว่าด้วยการซื้อขายผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ดังนั้นไม่ใช่ทุกการซื้อขายจะถูกเก็บภาษีที่ 20% ทันที แต่ทิศทางนโยบายของญี่ปุ่นคือการ "รวมสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเป้าหมายการลงทุนในระบบ"

กล่าวคือ ญี่ปุ่นและเยอรมนีดูเหมือนจะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามในระดับผิวเผิน เยอรมนีกำลังพยายามลดกฎปลอดภาษีที่เคยเอื้อประโยชน์ต่อนักลงทุน ญี่ปุ่นกำลังพยายามเปลี่ยนจากภาษีรวมที่ไม่เอื้อประโยชน์ต่อนักลงทุนไปสู่ภาษีแยกที่คล้ายกับหุ้น อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ทั้งสองประเทศมีร่วมกันคือการพยายามรวมสินทรัพย์ดิจิทัลจากพื้นที่สีเทาที่ถูกละเลยเข้าสู่กรอบการเงินและภาษีปกติ เยอรมนีมุ่งไปในทิศทางของการกำจัด "ข้อยกเว้นปลอดภาษี" ญี่ปุ่นมุ่งไปในทิศทางของการปรับ "ภาษีรายได้เบ็ดเตล็ดที่หนักเกินไป" จุดเริ่มต้นต่างกัน แต่เป้าหมายคือการทำให้เป็นระบบ

สำหรับนักลงทุนญี่ปุ่น ข่าวจากเยอรมนีไม่ใช่เรื่องของคนอื่น ประการแรก การเปลี่ยนแปลงภาษีในต่างประเทศมีผลกระทบต่อจิตวิทยาตลาด เยอรมนีเป็นประเทศเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในยุโรป และเป็นที่รู้จักว่าเป็นประเทศที่มีระบบเอื้อประโยชน์ต่อนักลงทุนระยะยาว หากประเทศนั้นเคลื่อนไหวไปในทิศทางของการเพิ่มภาษี ความกังวลว่า "ประเทศอื่นอาจตามมา" จะแพร่กระจาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างบิตคอยน์ที่เป็นสินทรัพย์ระดับโลก ข่าวเกี่ยวกับกฎระเบียบและภาษีของแต่ละประเทศมีผลต่อการกำหนดราคาได้ง่าย

ประการที่สอง มีข้อเสนอแนะจากการปฏิรูปภาษีของญี่ปุ่น การนำภาษีแยกมาใช้จะช่วยลดภาระให้กับนักลงทุน แต่ในทางกลับกัน เงื่อนไขทางระบบ เช่น การรายงานการซื้อขาย การยืนยันตัวตน การซื้อขายผ่านผู้ประกอบการที่ลงทะเบียนในประเทศ และขอบเขตของสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นเป้าหมาย อาจเข้มงวดขึ้น อัตราภาษีอาจลดลง แต่ความโปร่งใสและการจัดการจะเข้มงวดขึ้น นี่เป็นกรณีเดียวกันทั้งในเยอรมนีและญี่ปุ่น สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเคลื่อนไปจาก "ตลาดเสรี" ไปสู่ "ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ถูกกำกับดูแล"

ประการที่สาม นักลงทุนไม่ควรมองข้ามช่วงเวลาของการเปลี่ยนแปลงภาษี สิ่งที่นักลงทุนในเยอรมนีสามารถทำได้ในขณะนี้คือ การจัดระเบียบวันที่ได้มา ราคาที่ได้มา การย้ายระหว่างกระเป๋าเงิน ประวัติการซื้อขาย รายได้จากการสเตกหรือการให้กู้ยืม เป็นต้น การที่กำไรจากการขายจะไม่ต้องเสียภาษีหรือไม่ และจะถูกเก็บภาษีในอนาคตหรือไม่ ขึ้นอยู่กับเนื้อหาของกฎหมายสุดท้าย แต่ไม่ว่าจะเป็นระบบใด หากไม่มีบันทึกก็ยากที่จะยืนยันการปฏิบัติที่เป็นประโยชน์ นี่เป็นสิ่งที่นักลงทุนญี่ปุ่นสามารถนำไปใช้ได้เช่นกัน

โดยเฉพาะในญี่ปุ่น การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล การซื้อขายในตลาดต่างประเทศ DeFi, NFT, การแจกจ่ายฟรี, รางวัลจากการสเตก เป็นต้น การคำนวณกำไรขาดทุนมักจะซับซ้อน แม้ว่าระบบภาษีจะมุ่งไปสู่ภาษีแยกที่ 20% ก็ไม่ได้หมายความว่าทุกการซื้อขายจะได้รับการปฏิบัติเหมือนกัน การโอน "สินทรัพย์ดิจิทัลเฉพาะ" ผ่านผู้ประกอบการที่ลงทะเบียนในประเทศอาจเป็นศูนย์กลาง และจำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายในตลาดต่างประเทศหรือการซื้อขายระหว่างบุคคลและการซื้อขายที่มาจาก DeFi จะถูกปฏิบัติอย่างไร หากมองแค่อัตราภาษีแล้วคิดว่า "ภาษีสินทรัพย์ดิจิทัลกลายเป็น 20% ทั่วกระดาน" อาจเจอปัญหาในการปฏิบัติจริง

บทเรียนที่ใหญ่ที่สุดจากกรณีของเยอรมนีคือ ระบบภาษีสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถเปลี่ยนแปลงได้มากโดยการเมือง แม้ว่าโค้ดของบิตคอยน์จะไม่เปลี่ยนแปลง แต่รายได้สุทธิของนักลงทุนจะเปลี่ยนแปลงตามระบบภาษี ยอดคงเหลือบนบล็อกเชนยังคงเหมือนเดิม แต่จำนวนเงินที่เหลือหลังการขายจะแตกต่างกันไปตามประเทศ ด้วยเหตุนี้ การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลจึงจำเป็นต้องมีการออกแบบที่ครอบคลุมไม่เพียงแค่กราฟราคา แต่ยังรวมถึงระบบภาษี กฎระเบียบ ที่อยู่อาศัย และการเลือกตลาดซื้อขาย

บนโซเชียลมีเดีย มีทั้งความโกรธที่ว่า "รัฐบาลไม่เข้าใจบิตคอยน์" และความเห็นที่เยือกเย็นว่า "การเก็บภาษีในฐานะสินค้าการลงทุนทั่วไปเป็นเรื่องที่สมควร" ทั้งสองมีเหตุผล แต่เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มทั่วโลกในอนาคต ประเทศที่ยังคงรักษาสถานะปลอดภาษีหรือไม่มีการควบคุมอย่างสมบูรณ์จะมีน้อยลง สิ่งที่สำคัญกว่าคือการสร้างระบบที่มีอัตราภาษีที่สมเหตุสมผล มีกฎที่ชัดเจน ไม่ทำลายความไว้วางใจในการตัดสินใจลงทุนในอดีต และไม่ขับไล่นวัตกรรมออกไปนอกประเทศ

สำหรับญี่ปุ่น ความวุ่นวายในเยอรมนีเป็นบทเรียนที่ควรนำไปใช้ หากญี่ปุ่นจะเปลี่ยนไปใช้ภาษีแยกที่ 20% สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล จำเป็นต้องระบุขอบเขตการใช้ เวลาที่จะใช้ การหักขาดทุนล่วงหน้า การปฏิบัติต่อการซื้อขายในตลาดต่างประเทศ และการปฏิบัติต่อ DeFi และ NFT ในระยะเริ่มต้น หากระบบถูกนำหน้าไปโดยไม่มีความชัดเจน นักลงทุนจะไม่สามารถเคลื่อนไหวได้ และผู้ประกอบการก็ไม่สามารถออกแบบบริการได้ ในทางกลับกัน หากสามารถสร้างระบบที่โปร่งใสและคาดการณ์ได้ ญี่ปุ่นอาจฟื้นความสามารถในการแข่งขันในด้านการลงทุน Web3 และธุรกิจสินทรัพย์ดิจิท