肥料价格的高涨正在压迫生产者的利润，可能延缓恢复——来自巴西的动荡显示“下一个物价风险”

1. 发生了什么：巴西的肥料价格“再次”上涨

在南美最大的农业大国巴西，肥料价格再次开始上涨。据当地报道，由于供应紧张和本国货币雷亚尔贬值，进口依赖度高的肥料成本上升，直接冲击了生产者的利润。随着新季节的播种开始，农田的财务状况变得更加严峻。InfoMoney

有两个关键点。首先，肥料是农民成本构成中占比最重的项目之一。其次，肥料价格的波动容易影响“下个季节及以后”的投入量和产量，进而波及全球粮食价格。目前的上涨可能会延缓收益的恢复轨道。InfoMoney

2. 上涨的驱动因素：原料、政策、汇率的“三重苦”

• 原料的反弹：氨和硫磺等基础原料的上涨波及到氮肥和磷酸肥的成本。工厂的停产、维护以及产气国的供应限制是其背景。revistacultivar.com
  
  

• 贸易和政策风险：即使到了2025年，全球的肥料贸易仍然是“政策主导型”。中国在年初限制尿素和磷酸肥料的出口，虽然在7月有所放宽，但政策的突然转变容易增加国际市场的不确定性。FB.org
  
  

• 地缘政治与制裁：俄罗斯在全球肥料供应中占有重要地位，如果美国实施二次制裁，可能会对拉丁美洲的农业造成混乱。巴西约30%的肥料依赖俄罗斯，这使得采购风险容易被意识到。Reuters
  
  

• 汇率的逆风：在进口比例高的国家，本国货币贬值直接导致成本增加。在巴西，雷亚尔贬值推高了肥料的到岸价格，从而抬高了国内价格。InfoMoney

3. 为什么现在巴西的肥料与日本有关

巴西是大豆、玉米、糖等“世界的供应基地”。如果施肥减少或播种变得谨慎，可能会对全球农产品供应产生滞后的影响。结果是日本的进口食品价格和饲料成本容易受到影响，可能导致家畜和加工食品的价格调整压力。此外，在日本国内，燃料、电力、材料的通胀以及日元贬值叠加，农业生产的成本结构可能会逐渐上升（尤其是氮肥受能源价格影响较大）。

4. 供需现状：数量充足但价格“居高不下”

讽刺的是，从数量上看，进口已达到历史最高水平。2025年巴西的肥料进口总量正以创纪录的速度增长，截至8月底同比增长8.8%，达到2420万吨。虽然数量得以保证，但由于价格和汇率的逆风，“未能实现成本改善”的现实依然存在。news.agropages.com

此外，年后半段通常是需求的季节性增加磷酸盐和钾肥采购的时期。2025年，这种季节性与疲软的谷物市场、高利率和原料高价同时出现，以“糟糕的形式”进一步压缩了利润。stonex.com

（补充）虽然在某些周内国际市场出现了软化的局面，但总体上不确定性强，价格下跌难以持续。アグロリンク

5. 对收益的影响：纳入“恢复延迟”的预期

根据Rabobank的说法，生产者利润的压缩可能会持续到2027年左右。背景是肥料等运营成本的上升与农产品价格的疲软的结合。据估计，与上季相比，施肥成本增加了约10%，这可能导致播种决策的谨慎化。revistacultivar.com.br+1

6. 中长期结构：自给自足的恢复是否会推进

巴西的肥料进口依赖超过80%，国内生产的重建是政策课题。国营石油公司Petrobras正在为重新启动闲置的氮肥工厂进行招标准备，但与租赁方的仲裁和盈利问题成为障碍。短期内供应增加难以预见，暂时仍将维持对外部冲击的脆弱结构。Reuters+1

7. 如何影响日本的采购和价格（实务视角）

• 进口食品和饲料价格：巴西供应增长乏力和成本高企迟滞地波及国际市场。日本的下游（肉类、乳制品、加工食品）容易发生成本转嫁。

• 国内生产材料的上涨：氮肥（尿素、硝酸铵）受能源价格影响大，需关注国际天然气价格和氨的动向。revistacultivar.com

• 汇率的双重打击：日元贬值对日本的进口采购也是逆风。日元、雷亚尔、美元的三角关系可能导致价格偏高。

8. 为生产者和实际需求者准备的风险管理检查清单

① 采购和价格对冲

• 通过分散采购和数量批次的小规模化来分散价格时机。

• 通过日历可视化主要品目（尿素、MAP、DAP、钾肥）和**汇率（USD/JPY）**的对冲方针。

② 技术性方法

• 以土壤诊断为前提的适当施肥（仅针对不足因素进行投入）。

• 结合不同溶解性和粒径的材料，提高吸收效率。

• 通过使用包膜尿素、缓释肥料、硝化抑制剂等来减少损失。

• **有机质和副产品材料（堆肥、生物刺激剂）**的补充性利用。