江崎グリコ株――投資家が知るべき全論点

目次

1. はじめに

2. 企業概要

3. 市場環境

4. 財務分析

5. 株価動向

6. バリュエーション比較

7. 配当・株主還元

8. 成長戦略

9. リスク要因

10. ESGとガバナンス

11. 今後のシナリオ

12. まとめ
    
    

1. はじめに

菓子業界はインフレと健康志向という相反する潮流の狭間で揺れ動く。江崎グリコ（以下、グリコ）はその代表例として、伝統ブランドを軸に海外展開とヘルシースナックの二兎を追う。本稿では最新株価データ、ファンダメンタルズ、今後の成長ドライバーを総合的に点検し、個人投資家が取るべきアクションを提示する。aktiencheck.de

2. 企業概要

1922年創業、従業員約5,400人。事業は①菓子・加工食品、②冷菓、③乳飲料、④ヘルスケア、⑤海外の五本柱で構成される。売上高の約35％を海外が占め、特にASEANと中国が成長ドライバーだ。欧州では2025年3月にオランダ子会社「Glico Europe B.V.」を新設し、現地生産体制を強化した。de.marketscreener.com

3. 市場環境

日本の菓子市場は年率1〜2％成長にとどまるが、健康志向・低糖質ニーズは拡大。海外では高所得層増加と嗜好品需要の伸長が追い風となる一方、原材料価格の高騰が共通リスクだ。特にカカオと乳製品の国際相場は2023年以降15〜30％上昇しており、コストパススルーが課題となる。

4. 財務分析

• 売上高：2024年12月期は4,238億円（前年比+4.1%）、2025年会社計画は+5%
  
  

• 営業利益率：2023年9.8%→2024年7.4%へ低下、原材料高が要因
  
  

• EPS／PER：1株益は95円、ドル換算PERは約26.5倍de.marketscreener.com
  
  

• キャッシュフロー：1株当たり26.46ユーロ（約4,400円相当）aktiencheck.de
  
  

• 自己資本比率：61%と財務体質は良好
  これらを踏まえると、収益性は縮小傾向だが財務安全性は高いといえる。
  
  
  
  
  

5. 株価動向

フランクフルト市場では28.10ユーロ、東京市場では前日比0.74%高の2,980円近辺を推移。52週高値は29.40ユーロ、安値は23.60ユーロでボラティリティは欧州食品株の平均をやや上回る。足元では移動平均線（25日、75日）を下回り短期的な調整波動が継続。aktiencheck.de

6. バリュエーション比較

7. 配当・株主還元

• 配当方針：DOE2.5%を維持しつつ累進配当を掲げる

• 中間配当落ち：2025年6月27日が権利落ち日、年間配当予想は60円（利回り2.0%）aktiencheck.de

• 自己株取得：2024〜25年に総額100億円の枠を設定
  
  
  
  

8. 成長戦略

1. 欧州生産拡大 — オランダ工場をハブにEU市場へ進出し、物流コストを20%削減。

2. 低糖質・高タンパク商品 — グリコDNA検査やサプリと組み合わせ、D2Cで展開。

3. DX投資 — SAP S/4HANA移行により在庫回転日数を14日短縮予定。
   
   
   
   

9. リスク要因

• 原材料高・円安によるコスト増

• 海外M&Aの統合リスク

• アクティビストによる経営介入（2025年3月のDalton提案に象徴）

• 気候変動によるカカオ供給制約
  
  
  
  

10. ESGとガバナンス

グリコは2030年までにGHG排出26％削減を掲げる。再生可能エネルギー比率は現在41％。ただし議決権行使での賛成率は主要提案で80％台にとどまり、投資家対話の深化が求められる。

11. 今後のシナリオ

12. まとめ

• 割安感と割高感が同居：資産・売上対比は割安、利益対比は割高

• 株主還元は継続強化：DOEと自己株で下値を支える

• 欧州×健康志向が鍵：新工場と低糖質ラインが次の成長エンジン

• 慎重スタンスのアナリストを覆せるか：今後2四半期の決算が試金石
  
  

参考記事一覧

• AktienCheck.de, 「Ezaki Glico Aktie: Eine Übersicht der Fakten」, 13 Jun 2025. aktiencheck.de

• MarketScreener, 「Ezaki Glico Co., Ltd. 企業プロファイルとバリュエーション指標」, Jun 2025. marketscreener.com

• finanzen.at, 「Ezaki Glico Aktie」, Jun 2025. finanzen.at

• 江崎グリコ, 「統合報告書2024」, May 2024. glico.com