El riesgo en Medio Oriente acelera el ciclo de "petróleo → dólar fuerte → depreciación de las monedas asiáticas": La verdad del mercado según el won y la rupia

El riesgo en Medio Oriente acelera el ciclo de "petróleo → dólar fuerte → depreciación de las monedas asiáticas": La verdad del mercado según el won y la rupia

A medida que los conflictos militares en el Medio Oriente se intensifican, el mercado de divisas se ha visto envuelto en un ambiente de "defensa primero". En situaciones donde los activos de riesgo como acciones y criptomonedas son más propensos a ser vendidos, el capital tiende a dirigirse hacia refugios seguros como el dólar estadounidense y el oro. Los movimientos de precios recientes han seguido este patrón clásico. El dólar fue comprado como moneda segura y el petróleo subió debido a preocupaciones sobre el suministro. Como resultado, las monedas asiáticas mostraron una tendencia a la baja, aunque con cierta dispersión en sus direcciones.


1) El "shock del petróleo" marca la diferencia en las divisas

En esta ocasión, se destacó particularmente el "daño que el alza del petróleo causa a las divisas". Cuando los riesgos en el Medio Oriente son percibidos, aumenta la precaución sobre los puntos críticos del transporte marítimo y las redes de suministro, lo que hace que los precios de la energía suban fácilmente. Cuanto más dependa un país de las importaciones de petróleo, más se percibe un deterioro en la balanza comercial y un resurgimiento de la inflación, lo que hace que su moneda sea más propensa a ser vendida. Como se indicó en el artículo, el won surcoreano y la rupia india se encontraron en el lado de los "perdedores" debido a esta estructura.


De hecho, India depende en gran medida de las importaciones de petróleo, y la desestabilización en el Medio Oriente tiende a ser una carga tanto para su cuenta corriente como para los precios. El mercado se mueve con la simple pero poderosa asociación de que "cuanto más sube el petróleo, más viento en contra enfrenta la rupia".


2) Razones por las que el won y la rupia fueron vendidos: "la misma caída" pero con diferencias

El won surcoreano es un ejemplo típico de moneda que tiende a ser vendida en momentos de aversión al riesgo. Al estar liderada por las exportaciones, es susceptible a las fluctuaciones de la economía global, y cuando aumentan los riesgos geopolíticos, los fondos extranjeros tienden a retirarse. Además, al ser un país importador de energía, se vuelve más sensible en períodos de alza del petróleo. En este artículo, la caída del won se describe como un movimiento relativamente destacado.


Por otro lado, larupia india se mueve en un triángulo de "petróleo", "flujos de capital" y "postura de las autoridades". Según los informes, a medida que el alza del petróleo y la aversión al riesgo impulsan el fortalecimiento del dólar, la rupia tiende a probar niveles críticos. En el mercado, la demanda de cobertura, incluyendo NDF (forward no entregable), se intensifica, lo que aumenta la presión a la baja sobre la rupia.


3) "Las monedas asiáticas están mixtas": el yuan y el yen muestran una dinámica diferente

Sin embargo, no todas las monedas asiáticas se desplomaron al unísono. Como informa el artículo, el yuan chino mostró cierta estabilidad gracias al soporte del valor de referencia (mid) establecido por las autoridades. Incluso cuando el sentimiento de riesgo del mercado empeora, las monedas con un fuerte componente de flotación administrada tienden a ser influenciadas a corto plazo por la "voluntad de las autoridades".


El yen tampoco es sencillo. Aunque en ocasiones es comprado como un activo seguro, en situaciones de fuerte alza del dólar, el yen puede verse presionado. En esta ocasión, se observó una oscilación que no permitía asumir automáticamente "aversión al riesgo = apreciación del yen", reflejando la sensibilidad del sentimiento inversor.


4) Lo que más teme el mercado es la "prolongación" y el "embotellamiento logístico"

El núcleo del mercado en esta ocasión es más sobre "cuánto tiempo se prolongará" y "si habrá interrupciones significativas en la logística y el suministro de energía" que sobre las noticias de los combates en sí. Los informes destacan el riesgo de bloqueo de puntos críticos, lo que podría extenderse no solo al petróleo sino también a los costos relacionados en general, como un factor de preocupación.


Además, el alza del petróleo tiene un impacto en "dos etapas".

  • Primera etapa: Las monedas de los países importadores son vendidas y aumentan las preocupaciones inflacionarias

  • Segunda etapa: Las expectativas de recorte de tasas disminuyen y las perspectivas económicas y de política monetaria se tambalean


Cuando esta cadena se hace visible, el mercado encuentra difícil "mantener activos de riesgo".

5) ¿Qué se dijo en las redes sociales? — "92", "estrecho", "costo de vida" como palabras clave

El movimiento actual no se limitó a "conversaciones financieras" en las redes sociales, sino que se difundió vinculado a la percepción de la vida cotidiana. Las publicaciones se dividieron en tres grandes tendencias.


(1) Los que hablan en números: "USD/INR apunta a 92"
Algunas cuentas de observadores del mercado sugirieron que si el aumento del petróleo y el fortalecimiento del dólar coinciden, la rupia podría dirigirse hacia el "nivel de 92". Esto coincide con las perspectivas del mercado discutidas en los informes (conciencia de niveles críticos).


(2) Geopolítica x Economía: "Riesgo del estrecho = todo se encarece"
Si los puntos críticos del transporte marítimo se ven afectados, no solo la energía, sino también los costos logísticos en general aumentarán, fue una asociación destacada. Incluso al hablar de acciones y divisas, el punto de llegada es "precios" e "inflación". Esta es la narrativa que resuena no solo entre los participantes del mercado sino también en el público en general.


(3) Los resignados: "En ese momento, el tipo de cambio no importa"
Algunos reaccionaron de manera algo resignada, sugiriendo que si la situación empeora, se convierte en un problema más allá de las ganancias y pérdidas cambiarias. También hubo publicaciones que diluían el miedo con humor, mostrando el ambiente característico de una crisis.

6) Perspectiva del inversor: puntos de control a observar a continuación

Finalmente, queremos organizar el mercado "mixto de monedas asiáticas" desde los siguientes puntos de vista.

  • Nivel y volatilidad de los precios del petróleo: Impacto directo sobre las monedas de países importadores (won, rupia, etc.)

  • ¿Continuará la compra de dólares como activo seguro?: Si el dólar sigue fuerte, las monedas asiáticas tendrán dificultades para recuperarse

  • Postura de las autoridades de cada país: Ejemplos como el yuan, donde una "barrera política" puede ofrecer soporte a corto plazo

  • Flujos de capital en mercados emergentes: La demanda de cobertura y la entrada y salida de capital extranjero pueden acelerar la caída


El mercado de riesgos geopolíticos se actualiza rápidamente. Por eso, el mercado no solo se enfoca en los "eventos", sino también en la cadena "precios (petróleo) → divisas → política monetaria" para buscar el próximo movimiento. La caída del won y la rupia podría ser una señal de que esta cadena ya ha comenzado a girar.


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