La crisis de la rupia india: el impacto del dólar fuerte y las dinámicas económicas subyacentes

Qué sucedió: "Deslizamiento gradual" hacia mínimos históricos

El 30 de octubre, la rupia india cayó temporalmente a 88.7437 por dólar, acercándose nuevamente al máximo histórico de 88.8050 de septiembre. Esto se debió a que las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. (FRB) disminuyeron, lo que llevó a una amplia compra de dólares, y a la falta de ventas destacadas de dólares por parte del banco central en el mercado al contado ese día.NDTV Profit

En el mercado, la atención se centra en si se superará claramente el "88.8050". Varios estrategas de divisas señalan que si se supera este nivel, será más fácil probar el umbral psicológico de "90". Por otro lado, se mantiene la opinión de que el RBI ha intervenido desde septiembre a través de bancos estatales para "defender el 88.8".NDTV Profit

Tres fuerzas que presionan a la rupia

(1) Dólar fuerte: La expectativa de tasas de interés altas en EE. UU. ha creado un viento en contra para las monedas de mercados emergentes. La rupia ha sido directamente afectada por esta tendencia.NDTV Profit

(2) Compra de dólares por demanda real: En el contexto de liquidaciones de fin de mes y pagos de cobertura y materias primas por parte de empresas importadoras, la demanda de dólares al contado tiende a aumentar.The Times of India

(3) Ajuste de posiciones: Se señala que la liquidación de posiciones en el mercado de futuros no entregables (NDF) ha inducido compras intermitentes de dólares en el mercado al contado.NDTV Profit

Posición del RBI: "Mano" invisible y "línea" visible

Desde finales de septiembre hasta octubre, se informó que el RBI intervino intermitentemente en ambos mercados, al contado y en el extranjero, alcanzando un total estimado de 3,000 a 5,000 millones de dólares. Aunque estas "barreras" a gran escala han sido efectivas en ocasiones, parece que actualmente están permitiendo "consolidar el valor en el rango de mínimos históricos".Reuters

Sin embargo, cada vez que se observa la venta de dólares por parte de bancos estatales, el ritmo de la caída (depreciación de la rupia) se desacelera. El 31 de octubre, respaldado por ventas de bancos estatales, el resultado fue "dentro del rango histórico pero casi estable en el mes".The Economic Times

Impacto en el mercado: Bonos, acciones y flujo de capital

Cuando la rupia se mantiene dentro del rango histórico, los costos de importación y la carga de la deuda denominada en moneda extranjera aumentan, mientras que el sector exportador puede beneficiarse relativamente. A corto plazo,

• Empresas importadoras (energía, química, componentes de automóviles, etc.): Se recomienda asegurar materias primas con anticipación y gestionar coberturas de manera robusta.

• Empresas con alta deuda en moneda extranjera: Prestar atención al aumento de la carga de intereses.

• IT y farmacéuticas con alta contribución exportadora: Hay margen para mejorar la rentabilidad, aunque depende del ratio de cobertura.

Paralelamente al tipo de cambio, los flujos de capital en los mercados de acciones y bonos también tienden a ser sensibles. A finales de septiembre, se informó de una "actualización de mínimos históricos", lo que provocó movimientos bruscos en el flujo de capital de las carteras.Reuters

Factores externos: "Doble carga" del FRB y relaciones EE. UU.-China

La reciente depreciación de la rupia no se debe solo a factores específicos de la India. En primer lugar, la postura escéptica del FRB sobre un recorte de tasas temprano en diciembre fortaleció el dólar en general. Además, la mejora en las relaciones EE. UU.-China ha respaldado relativamente los activos chinos, dificultando la afluencia de capital hacia India en comparación con otras monedas asiáticas.NDTV Profit

Reacciones en redes sociales: Predominan las perspectivas "prácticas"

• Informes de medios económicos televisivos
  CNBC-TV18 informó rápidamente que "la rupia cerró en mínimos históricos de 88.76". En las redes sociales, etiquetas como "#RupeeCheck" y "#RupeeAtClose" compartieron la preocupación sobre los umbrales "88.8" y "90".X (formerly Twitter)

• Comentarios de tesorería/participantes del mercado
  Empresas de asesoría cambiaria como IFA Global explicaron "el rango históricamente bajo alrededor de 88.8" y "la fortaleza de la demanda de dólares por necesidad real". En LinkedIn, se hicieron recomendaciones prácticas como "coberturas más largas", "anticipación de pedidos" y "revisión del crédito en dólares".LinkedIn

• Notas diarias del mercado
  En las publicaciones de gestores de fondos y analistas, se comparte la sensación de que "la intervención del RBI estabilizó el rango 88.74-88.76", aunque "la demanda estructural de dólares sigue siendo fuerte".LinkedIn

• Reacciones rápidas también en Facebook
  La página oficial de Facebook de CNBC-TV18 anunció repetidamente la actualización de "mínimos históricos de 88.46". Entre los inversores individuales, destacaron comentarios sobre "preocupaciones por la transferencia de precios de importación" y "aumento de costos de viaje", que afectan directamente la vida diaria.Facebook

Escenarios de riesgo y puntos de control

Escenario de ruptura: Superación clara de 88.8050→ prueba del umbral psicológico de "89-90". La compra de dólares podría acelerarse en ambos mercados, NDF y al contado.NDTV Profit

Escenario de defensa y rebote: La oferta robusta de bancos estatales y la intervención al contado se intensifican nuevamente→ posibilidad de regresar al rango de 87 a corto plazo. A mediados de octubre, se informó de una intervención de 3,000 a 5,000 millones de dólares, lo que provocó el mayor aumento en un solo día en cuatro meses.Reuters

Puntos de enfoque a corto plazo

1. Cambios en los datos relacionados con la inflación y la orientación del FRB

2. Balanza comercial de India, precios del petróleo crudo y demanda de oro (importaciones)

3. Existencia o no de intervención simultánea del RBI en NDF y al contado

4. Condiciones del mercado de bancos estatales (volumen de ventas de dólares)
   
   
   

Conclusión: ¿Está funcionando el "estabilizador automático" de la rupia?

El RBI no busca un fortalecimiento lineal de la rupia. Más bien, en ocasiones permite ciertos ajustes de la moneda como "amortiguador" para la competitividad de las exportaciones y el crecimiento. El mantenimiento dentro del rango histórico actual también puede considerarse el resultado de una "barrera flexible" que respeta la función del mercado mientras mitiga cambios bruscos. Sin embargo, la lucha alrededor del 88.8 continúa. A menos que cambie la perspectiva del FRB, es prudente que las empresas e inversores continúen con "preparativos para no sorprenderse negativamente (cobertura y gestión de efectivo)".NDTV Profit

Referencias y fuentes

• NDTV Profit (Bloomberg)"Indian Rupee Nears Record Low As Fed-Driven Strong Dollar Weighs" 30 de octubre de 2025. Niveles de precios en el texto, observaciones de intervención del día, comentarios de riesgo al romper 88.8050, etc.NDTV Profit

• The Times of India"Rupee sinks 47 paise to close at 88.69…" 30 de octubre. La demanda real de fin de mes y las declaraciones "hawkish" de funcionarios estadounidenses como lastre.The Times of India

• The Economic Times (Reuters)"Rupee holds above record low…" 31 de octubre. Sostenido por ventas de dólares de bancos estatales, estable en el mes.The Economic Times

• Reuters 16 de octubre y otros: Observaciones de intervención del RBI por miles de millones de dólares, consolidación en el rango de mínimos históricos.Reuters##HTML