Wird Gold kein sicherer Hafen mehr? Das Geheimnis der "Rückwärtsbewegung" aufgrund der Lage im Iran

Wird Gold kein sicherer Hafen mehr? Das Geheimnis der "Rückwärtsbewegung" aufgrund der Lage im Iran

„Gold in Krisenzeiten“ – dieser Ausdruck ist in der Welt der Investitionen fast zu einem festen Begriff geworden. Krieg, Terror, politische Umwälzungen, Finanzkrisen. Je mehr die Welt erschüttert wird, desto mehr flüchten Menschen vom Papiervermögen zu dem „realeren“ Gold. So wurde es geglaubt.


Doch diesmal, als militärische Auseinandersetzungen um den Iran den Markt erschütterten, glänzte Gold nicht so sehr wie erwartet. Es fiel sogar. Viele Menschen, die die Nachrichten sahen, fragten sich wahrscheinlich: „Steigt Gold nicht?“ Warum trat die erwartete Reaktion nicht ein? Hier zeigt sich die „Form der Angst“, die der Markt heute hat, und die Veränderung in der „Rangordnung der sicheren Anlagen“.


1) Gold fiel nicht, weil die „Krise klein“ ist

Zunächst sollte man verstehen, dass ein fallender Goldpreis nicht bedeutet, dass die Krise leicht ist. Wenn die Auseinandersetzungen eskalieren, werden Logistik, Energie, Diplomatie und Finanzen alle in einer Kettenreaktion erschüttert. Der Markt fürchtet nicht nur die „Gefahr an sich“. Er preist auch ein, wie sich die Gefahr auf Wirtschaftsindikatoren und Geldpolitik auswirkt.


In dieser Situation war der Markt besonders darauf bedacht, dass das „Kriegsrisiko“ direkt in ein „Inflationswiederbelebungsrisiko“ übergeht. Insbesondere die Spannungen im Nahen Osten können durch die Unsicherheit der Ölversorgung die Lebenshaltungskosten leicht in die Höhe treiben. Benzin, Transport, Produktion, Lebensmittel. Da Energie hinter allen Preisen steht, kann ein Anstieg des Ölpreises ein Zündmechanismus für die Inflation sein.


Und wenn die Inflation wieder aufflammt, müssen die Zentralbanken wieder eine restriktive Politik verfolgen. Für Gold ist das problematisch. Denn Gold bringt keine Zinsen. Gold erscheint „attraktiv“, wenn die Renditen von Bargeld oder Staatsanleihen niedrig sind und die Sorge um den Wertverlust der Währung groß ist. Im Gegenteil, wenn „die Zinsen steigen“ und „der Dollar stärker wird“, verliert der Markt einen Grund, Gold zu halten.


2) Der Moment, in dem die Hauptrolle der sicheren Anlagen von „Gold“ zu „Dollar + US-Staatsanleihen“ zurückkehrte

In Krisenzeiten gibt es nicht nur eine Option, wohin das Geld flüchtet. Grob gesagt, gibt es drei Zufluchtsorte.

  • „Bargeld (insbesondere US-Dollar)“, das leicht liquidiert werden kann

  • „Staatsanleihen (insbesondere US-Staatsanleihen)“, die hohes Vertrauen und Liquidität bieten

  • „Gold“, das Abstand zur Währung hält


Diesmal wählte das Kapital hauptsächlich die ersten beiden Optionen. Wenn die Angst zunimmt, priorisieren Investoren das „Überleben“ vor dem „Profitieren“. Um zu überleben, sind Dinge stark, die sofortige Zahlungen ermöglichen, als Sicherheit dienen und unter allen Marktbedingungen gehandelt werden können. Der US-Dollar und US-Staatsanleihen erfüllen diese Bedingungen leicht.


Zudem werden Gold und Öl als Waren oft in „Dollar“ gehandelt. Je stärker der Dollar wird, desto teurer erscheint der Goldpreis in anderen Währungen, was die Nachfrage dämpfen kann. Für Gold ist das ein Gegenwind. Es war ein Moment, in dem die Kraft von „Krise = Dollar kaufen“ stärker war als „Krise = Gold kaufen“.


3) Die „Spekulationshitze“ und „Zerbrechlichkeit“, die durch den vorherigen Anstieg entstanden

Ein weiterer Schlüssel ist, dass Gold bereits stark gestiegen war. Nach einem rasanten Preisanstieg wirkt der Markt stark, ist aber tatsächlich zerbrechlich. Der Grund ist einfach: Je mehr die latenten Gewinne wachsen, desto mehr Menschen wollen „ihre Gewinne realisieren“.


Wenn der Anstieg anhält, ertönen im Kopf der Investoren zwei Stimmen gleichzeitig.

  • „Es steigt weiter. Nicht verpassen.“

  • „Es könnte jederzeit zusammenbrechen. Nicht zu spät aussteigen.“


Dieser Zustand wird als „Überhitzung“ bezeichnet. In einem überhitzten Markt kann auch ohne schlechte Nachrichten ein kleiner Auslöser zu einem Verkaufsansturm führen. Der Rückgang des Goldpreises diesmal war auch darauf zurückzuführen, dass das Unbehagen, „warum steigt es nicht in der Krise?“, im Gegenteil Verkäufe auslöste. Der Markt bewegt sich nicht nur nach Logik. Dass es „nicht wie erwartet reagiert“, wird selbst zum Faktor.


4) Ölpreisanstieg → Inflationssorgen → Zinserhöhungserwartungen: Eine ungünstige Dreifachlogik für Gold

Wenn man das aktuelle Szenario in eine Linie verbindet, sieht es so aus:

  1. Die Spannungen im Nahen Osten machen die Risiken des Seetransports und der Ölfördergebiete bewusst

  2. Versorgungsunsicherheit treibt die Ölpreise in die Höhe

  3. Die steigenden Kraftstoff- und Transportkosten wirken sich auf die gesamten Preise aus

  4. Wenn die Inflation wieder aufflammt, schwinden die Zinssenkungserwartungen und die Zinserhöhungserwartungen steigen

  5. Steigende Zinsen führen zu einem stärkeren Dollar und verringern die relative Attraktivität von Gold, das keine Zinsen bringt


Diese Kette erzeugt für Gold leicht einen „Gegenwind trotz Krise“. Das aktuelle Marktgeschehen wurde also weniger von „geopolitischen Risiken“ als von „Veränderungen in der Geldpolitik, die durch geopolitische Risiken ausgelöst werden“, bestimmt.


5) Reaktionen in den sozialen Medien: Die Anlegerpsychologie bewegt sich von „Mythos“ zu „nüchterner Realität“

Auf diese Entwicklungen gab es in den sozialen Medien im Wesentlichen drei Reaktionen.

 

A. „Gold wird kurzfristig beeinflusst. Letztendlich geht es um die Geldpolitik.“

In der Gold-Community ist die Ansicht verbreitet, dass „Geopolitik nur ein kurzfristiges Gewürz ist und die Hauptrolle von Gold der Währungswert und die Zinsen sind“. Auch in früheren Konflikten sprang der Goldpreis zunächst, wurde dann aber durch Zinserhöhungen oder einen stärkeren Dollar zurückgedrängt. Auch diesmal gab es viele nüchterne Stimmen, die sagten: „Selbst wenn es in der Krise kurzfristig gekauft wird, gewinnen letztendlich Zinsen und Dollar.“

B. „Wenn es fällt, ist es eine Kaufgelegenheit. Die Gründe nehmen eher zu.“

Auf der anderen Seite gibt es auch Stimmen, die den Rückgang als Kaufgelegenheit begrüßen. Solange die großen Themen wie „Verschlechterung der Staatsfinanzen, Verwässerung der Währung, langfristige Unsicherheiten“ bestehen, wird der Aufwärtstrend von Gold nicht gebrochen, so die Meinung. Der kurzfristige Rückgang ist eine Positionsanpassung, und wenn man die Zeit auf seiner Seite hat, ist es kein Problem.

C. „Dass selbst Gold verkauft wird, ist ein Zeichen für eine ‚Kettenreaktion der Liquidierung‘.“

Wenn Aktien und andere Vermögenswerte turbulent sind, verkaufen Investoren manchmal Vermögenswerte, die Gewinne bringen, um Verluste auszugleichen oder sich auf zusätzliche Sicherheitsleistungen vorzubereiten. Auch in den sozialen Medien wurde die Ansicht geteilt, dass „der Verkauf von Gold ein Phänomen ist, das nahe dem Höhepunkt der Angst auftritt“. Das heißt, einige sehen den „Rückgang des Goldpreises“ nicht als bärisches Signal, sondern als vorübergehendes Phänomen von Angebot und Nachfrage.


Betrachtet man es so, scheint das Gefühl in den sozialen Medien, den „Mythos von Gold in Krisenzeiten“ zu hinterfragen und sich darauf zu konzentrieren, **welche Angst dominiert (Krieg an sich, Inflation, Zinsen, Liquidität)**.


6) Wie sollten Investoren handeln: Drei realistische Checkpunkte

Abschließend, wenn man diese Situation als „Lehre“ nutzen möchte, sind die folgenden drei Punkte zu beachten.

① Wenn man Gold betrachtet, sollte man gleichzeitig „Dollar“ und „Realzinsen“ betrachten

Wenn man den Anstieg oder Rückgang von Gold allein beurteilt, kann man von einer „Umkehrung“ wie diesmal überrascht werden. Der Anstieg des Dollars (insbesondere des Dollar-Index) und die Richtung der Realzinsen (Nominalzins minus Inflationserwartungen) bestimmen leicht das Fundament von Gold.

② „Geopolitik“ ist nicht monolithisch. Die Stärke der Energiekette ist der Schlüssel

Selbst bei demselben Krieg tritt die Inflationsangst stärker in den Vordergrund, je stärker die Engpässe bei Ressourcen und Logistik sind. Je mehr die Inflation in den Vordergrund tritt, desto mehr wird die restriktive Politik der Zentralbanken wahrgenommen, was für Gold ein Gegenwind sein kann.

③ „Sichere Anlagen“ haben keinen festen Platz

In jeder Krise wechselt die Hauptrolle der sicheren Anlagen. Ist es Bargeld (Dollar), Staatsanleihen oder Gold? Wohin der Zufluchtsort wechselt, hängt davon ab, wovor der Markt am meisten Angst hat. Der aktuelle Markt zeigte diesen „Platzwechsel“.


Zusammenfassung

„Gold in Krisenzeiten“ bleibt eine starke Erzählung. Allerdings ist es kein Allheilmittel. Dass Gold diesmal stagnierte und fiel, liegt daran, dass der Markt das „Kriegsrisiko“ weniger schwerwiegend als die „Inflationswiederbelebung und Zinserhöhungserwartungen“ betrachtete und dass in Krisenzeiten das Kapital in den am meisten liquiden Dollar und US-Staatsanleihen floss.


Es gibt nur eine Krise, aber mehrere Wege der Angst. In einer Zeit, in der der Markt nicht reflexartig reagiert, müssen wir mehr denn je verstehen, „was der Ausgangspunkt ist und welche Kette dominiert“. Dass Gold gefallen ist, bedeutet nicht das „Ende von Gold“, sonderndass der Markt das Ziel entsprechend der „Form der Angst“ auswählt, was ein wichtiges Signal sein könnte.


Quellen

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