Pourquoi le yen ne se renforce-t-il pas malgré la hausse des prix - Alors que "la hausse des taux par la Banque du Japon devrait renforcer le yen"... Quelle est la prochaine étape que le marché des changes envisage ?

Pourquoi le yen ne se renforce-t-il pas malgré la hausse des prix - Alors que "la hausse des taux par la Banque du Japon devrait renforcer le yen"... Quelle est la prochaine étape que le marché des changes envisage ?

Le yen a légèrement rebondi. Alors, les hausses de prix des produits alimentaires et des voyages à l'étranger vont-elles enfin s'arrêter ?

Il y a encore une distance entre le rebond du marché des changes et l'amélioration du quotidien.

Selon un article de la division d'analyse de RoboForex publié par InvestMacro le 2 octobre 2026, le dollar/yen est tombé à 157,94 yens après une forte hausse la veille. Comme il faut moins de yens pour acheter un dollar, cela représente un mouvement vers l'appréciation du yen. Cependant, l'article indique qu'au moment de sa publication, le yen se dirigeait vers une troisième semaine consécutive de baisse, et exprimait une opinion prudente quant à une véritable reprise.

Ce niveau de 157,94 yens est celui rapporté par l'article à ce moment-là, et ne signifie pas le niveau actuel ou le cours de clôture de ce jour-là.


La hausse des prix soutient le yen, mais cela ne signifie pas automatiquement une appréciation du yen

Selon le rapport préliminaire de la mi-septembre publié par le Bureau des statistiques du ministère des Affaires intérieures le 2 octobre, l'indice global excluant les produits frais, connu sous le nom de CPI de base, a augmenté de 2,7 % par rapport au même mois de l'année précédente dans les quartiers de Tokyo. La croissance s'est accélérée par rapport à 1,8 % en août, et l'indice excluant les produits frais et l'énergie a également augmenté de 3,0 %.

Lorsque les prix augmentent, l'idée que la Banque du Japon pourrait procéder à une hausse supplémentaire des taux d'intérêt devient plus probable. L'anticipation d'une augmentation des taux d'intérêt lors de placements en yens devient un facteur d'achat de yens.

Cependant, le fait qu'un indicateur des quartiers de Tokyo dépasse 2 % ne signifie pas que la Banque du Japon décidera immédiatement de la prochaine hausse des taux. Les valeurs préliminaires de Tokyo servent d'indice pour évaluer les tendances des prix à l'échelle nationale, et la Banque du Japon prend en compte les salaires, la demande, ainsi que les facteurs politiques temporaires pour prendre ses décisions.

Les statistiques actuelles reflètent également l'impact des comparaisons avec l'année précédente concernant les tarifs de l'eau et les frais de garde d'enfants. Expliquer l'augmentation du taux d'inflation uniquement par la dépréciation du yen ou la hausse des prix du pétrole n'est pas approprié.

Pour les ménages, la hausse des prix est un fardeau en soi, mais pour comprendre la politique monétaire, il est nécessaire de regarder "ce qui a augmenté".


Qu'est-ce qui retient et inquiète la Banque du Japon ?

L'article d'origine évalue que les "principales opinions" de la réunion de septembre n'étaient pas aussi favorables à une hausse des taux que le marché l'espérait. C'est l'interprétation des analystes et non l'évaluation officielle de la Banque du Japon.

Les documents officiels publiés le 1er octobre contiennent des opinions soutenant la nécessité de prévenir une hausse excessive des prix et des hausses supplémentaires des taux en fonction de la situation. D'un autre côté, des opinions prudentes concernant une hausse des taux lors de la réunion de septembre, en tenant compte de la vigueur de l'économie et de la situation des prix, sont également incluses.

En d'autres termes, la situation ne peut pas être résumée par une simple phrase "la Banque du Japon ne veut pas augmenter les taux". La question est de savoir comment concilier la nécessité de contenir les prix et de ne pas imposer un fardeau excessif à l'économie.

Pour le marché des changes, ce qui est important, c'est non seulement la question de savoir s'il y aura une hausse des taux, mais aussi quand et à quelle vitesse elle se produira. Si la politique était déjà anticipée par le marché, il est possible que l'achat de yens ne se poursuive pas même en cas de hausse effective des taux.


Même si le Japon agit, si les États-Unis bougent aussi, l'écart de taux d'intérêt persistera

Pour envisager l'avenir du yen, il ne suffit pas de regarder uniquement la politique japonaise.

Dans sa déclaration du 16 septembre, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale (FRB) a relevé de 0,25 point le taux cible des fonds fédéraux, le portant à 3,75-4,00 %. La déclaration souligne que l'inflation reste élevée.

L'article d'origine est prudent quant à la reprise du yen en raison de la force du dollar américain, du rendement élevé des obligations américaines et de la possibilité que l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis persiste.

En général, toutes choses étant égales par ailleurs, les placements dans une devise à taux d'intérêt élevé ont tendance à être plus attrayants. Même si les taux d'intérêt japonais augmentent, si les taux américains augmentent également, l'attrait relatif du yen ne s'améliorera pas nécessairement de manière significative.

Bien sûr, le taux de change n'est pas déterminé uniquement par l'écart de taux d'intérêt. Les prévisions politiques futures, la conjoncture économique, les flux de capitaux et les positions des investisseurs influencent également le marché. Néanmoins, pour comprendre pourquoi le yen ne s'apprécie pas malgré une hausse des taux au Japon, il est essentiel de considérer simultanément les changements du côté américain.


Sur les réseaux sociaux étrangers, les attentes d'une appréciation du yen et les doutes sur une intervention se mêlent

Les réactions sur les réseaux sociaux ont été observées sur un post de Reddit concernant la dépréciation du yen et la politique monétaire. Ce qui suit est un résumé des discussions connexes et non une réaction directe à l'article d'origine, ni représentatif de l'opinion publique japonaise dans son ensemble.

 

Dans un fil de discussion de r/japan traitant des réserves de change du Japon et des interventions sur le marché des changes, des opinions ont été exprimées selon lesquelles l'intervention seule ne résoudra pas les problèmes sous-jacents à la dépréciation du yen. Certains posts doutaient que le yen, même s'il augmentait temporairement, ne revienne à son niveau initial.

D'un autre côté, dans le même fil, certains espéraient que si la Banque du Japon réalisait une hausse des taux, cela conduirait à une appréciation du yen, bien que l'ampleur et le moment de cette hausse soient incertains.

Ce qui ressort ici, c'est la coexistence de l'attente d'un "changement de politique" et du doute quant à savoir si "la tendance du marché changera vraiment".

Cependant, les explications économiques et politiques fournies par les contributeurs ne représentent que des opinions personnelles. Elles ne garantissent pas l'efficacité des interventions ou les taux de change après une hausse des taux. Ce que l'on peut déduire de ces discussions, c'est que les opinions divergent sur la dépréciation du yen.


Pour les ménages japonais, la dépréciation du yen et la hausse des taux d'intérêt ont toutes deux un impact

La dépréciation du yen augmente le montant en yens des produits et services achetés en dollars.

Par exemple, un produit à 100 dollars dont le prix ne change pas coûterait 15 000 yens si le taux de change est de 150 yens pour un dollar, et 15 800 yens si le taux est de 158 yens. Il s'agit d'un calcul simple en ne changeant que le taux de change, sans inclure les frais d'expédition, les taxes ou les frais de transaction.

Dans le cas des voyages à l'étranger, des frais de scolarité à l'étranger, ou des frais de services étrangers, ces différences sont facilement perceptibles. Les produits nationaux utilisant des matières premières importées pourraient également être affectés au fil du temps.

Cependant, une appréciation du yen ne signifie pas nécessairement que les prix en magasin baisseront immédiatement. Les entreprises peuvent avoir des stocks achetés à des taux de change antérieurs, et les coûts de main-d'œuvre et de logistique influencent également les prix de vente.

De plus, la hausse des taux d'intérêt qui pourrait favoriser l'appréciation du yen a un autre aspect. Elle pourrait être positive pour les taux d'intérêt des dépôts, mais pour les prêts immobiliers à taux variable ou les prêts commerciaux, le fardeau des paiements d'intérêts pourrait augmenter en fonction des conditions contractuelles.

"La dépréciation du yen est difficile, donc nous voulons une hausse des taux" et "l'augmentation des remboursements est un problème" sont des préoccupations qui peuvent survenir simultanément au sein d'un même foyer.

Pour ceux qui détiennent des actifs en devises étrangères, une appréciation du yen pourrait réduire la valeur en yens de leurs avoirs. Même avec les mêmes fluctuations du marché, l'impact varie en fonction de la combinaison de revenus, de dépenses, d'emprunts et d'actifs détenus.


La bataille avant les 159 yens n'est pas une prédiction, mais une estimation conditionnelle

L'analyse graphique de l'article d'origine identifie la zone de résistance supérieure du dollar/yen entre 158,75 et 158,99 yens. Si ce niveau n'est pas dépassé, une baisse à 157,34 yens, voire à 155,60 yens, est possible.

La baisse du dollar/yen mentionnée ici signifie une hausse pour le yen, c'est-à-dire une appréciation du yen. Si l'on interprète "la reprise du dollar/yen" comme "la reprise du yen", le sens est inversé.

De plus, il s'agit de scénarios conditionnels basés sur les graphiques au moment de la rédaction de l'article par RoboForex, et non de niveaux garantis. Les annonces de politique monétaire ou de nouveaux indicateurs économiques peuvent modifier les hypothèses.

Ce qui intéresse les lecteurs japonais, ce n'est pas seulement l'atteinte de certains chiffres, mais aussi si l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis se réduit, dans quels domaines l'inflation continue, et si la croissance des salaires suit l'augmentation du coût de la vie.

Il est nécessaire de séparer le fait que le yen ait rebondi un jour de celui que les conditions de la dépréciation du yen qui pèsent sur la vie quotidienne aient changé. C'est en regardant au-delà des chiffres du marché vers le pouvoir d'achat que les nouvelles sur le change se connectent à la vie quotidienne.


Sources

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