Des sommets historiques à la plus forte baisse - Les coulisses de la chute brutale des prix de l'or : trois facteurs et perspectives d'avenir

Introduction : De la frénésie des sommets à la douche froide

Le 26 octobre, NDTV a rapporté que le "rallye record" de l'or a brusquement pris fin avec une tendance à la baisse tout au long de la semaine. Le prix au comptant a chuté de 6,3 % en milieu de semaine, passant de son record historique de 4 381,52 dollars la veille à 4 082,03 dollars, pour finir la semaine à 4 113,05 dollars, maintenant ainsi une position basse. Cette baisse hebdomadaire significative représente un ajustement d'une ampleur comparable à celui de 2013. Au-delà de l'impact des chiffres, c'était le moment où le protagoniste du marché a changé, passant d'un actif sûr à une source de risque. NDTV Profit

Ce qui s'est passé : Trois facteurs clés

Les "trois facteurs de la chute" identifiés par NDTV sont : (1) surachat (surchauffe), (2) prise de bénéfices et facteurs dérivés, (3) inquiétudes concernant le ralentissement des achats des banques centrales. La hausse d'environ 30 % depuis avril et la montée rapide de plusieurs centaines de dollars ont épuisé les indicateurs techniques, incitant les fonds à court terme à se retirer. Le marché des options a vu une augmentation des puts, reflétant une demande croissante d'assurance contre la baisse. De plus, la perception d'une pause dans les achats d'or par les banques centrales, qui s'étaient accélérés dans le contexte de sanctions depuis 2022, a ébranlé la confiance dans le mythe de l'achat "solide". NDTV Profit

Ce cadre est cohérent avec les rapports d'autres médias. La liquidation des spéculateurs et la réaction à la surchauffe sont considérées comme les principales causes, la baisse de plus de 6 % par rapport au sommet de la veille étant qualifiée de "plus importante depuis plus de dix ans". Même lors du rebond du lendemain, la volatilité a persisté, avec des fluctuations de 2,9 %. Le thème à court terme est la "stabilisation après le choc". Investopedia

Facteur ① Surachat : L'épuisement technique

L'or a connu une forte hausse depuis le début de l'année. Dans les zones de prix élevés, les CTA et les fonds ETF ont afflué de manière exponentielle, renforçant leur propre momentum. Cependant, une fois le sommet atteint en début de semaine, un sentiment d'accomplissement s'est répandu, déclenchant une inversion. Le Financial Times souligne également l'ajustement technique dû à la surchauffe. En résumé, "ce qui monte doit redescendre", mais l'ampleur de la correction a entraîné un "retour en arrière de grande envergure". Financial Times

Facteur ② Prise de bénéfices et dérivés : L'accélérateur des ventes

Sur le carnet d'ordres du jour de la chute, la prise de bénéfices des hedge funds, l'enclenchement des stop-loss, ainsi que l'accélération du gamma des puts ont probablement amplifié les mouvements de prix. NDTV rapporte la "prise de bénéfices des hedge funds", "des ventes suspectées de banques chinoises" et "une augmentation de la demande de puts". Indépendamment de la véracité, ces articles d'observation indiquent un climat propice à l'amplification du sentiment d'instabilité. NDTV Profit

Facteur ③ Inquiétudes concernant le ralentissement des achats des banques centrales : Une pause dans les achats structurels

Les achats des banques centrales ont été un symbole du soutien à la hausse de l'or ces dernières années. Cependant, l'idée que "le plus grand risque est un ralentissement des achats des banques centrales" a émergé. Bien qu'il soit prématuré de parler de "la fin du début", il est certain que les attentes concernant la demande structurelle ont temporairement vacillé. NDTV Profit

Les "yeux" des réseaux sociaux : Comment la psychologie des investisseurs a évolué

Les réseaux sociaux, avec leur nature en temps réel, reflètent la carte psychologique de ce choc.

• Prudents : Des publications adoptant une perspective à long terme et calme, affirmant que "l'or a une histoire de corrections soudaines de 40 à 60 %, suivies d'une lente reprise". Les voix mettant en garde contre un effet de levier excessif étaient également notables. Reddit

• Traders à court terme : De nombreuses publications ont réagi immédiatement aux points de rupture techniques (par exemple, la bataille autour de 4 210/4 200 dollars), mettant à jour leurs objectifs de hausse ou de baisse, reflétant la lutte entre prise de bénéfices et contre-tendance. Reddit

• Optimistes à long terme : Certains ont réaffirmé leur optimisme à long terme avec la mise à jour des sommets, considérant la correction comme une opportunité d'achat. L'histoire du "bull market structurel" reste vivante, soutenue par la hausse depuis le début de l'année. Reddit

• Influenceurs de l'actualité : Les publications d'actualité diffusant la chute comme étant "la plus importante depuis 2013" ont été largement partagées, amplifiant la volatilité à travers l'interaction entre les nouvelles et les réseaux sociaux. Instagram

Y a-t-il eu des "erreurs" ? Vérification des données

Les faits principaux sont globalement cohérents. La chute a eu lieu le mardi 21 octobre, avec une baisse d'environ **6,3 %** par rapport au sommet historique de la veille. Les clôtures quotidiennes et hebdomadaires étaient également faibles. Cette évaluation de "la plus grande journée" est corroborée par les rapports d'Investopedia, du FT et de Bloomberg. En d'autres termes, le "flux d'informations" et l'"action des prix" ont culminé simultanément. Investopedia

Trois perspectives à garder à l'esprit (ceci n'est pas un conseil en investissement)

1. Changement de régime de volatilité
   Après la chute, un rebond de 2 à 3 % le lendemain. À court terme, un marché composite de "tendance x volatilité". Les ordres doivent être peu profonds, les tailles petites, et les nouvelles rapides. Bloomberg

2. La structure à deux niveaux de la demande
   Les "demandes réelles" des banques centrales et de la joaillerie, et les "flux" des ETF et des futures sont les deux piliers du marché. Cette fois, ce sont les seconds qui ont mené l'élargissement des fluctuations. Le FT cite l'augmentation du poids des ETF comme un indicateur de prudence. Financial Times

3. La complexité des catalyseurs macro
   L'or est une assurance de portefeuille contre "l'inflation/la dette/la géopolitique/la politique monétaire". La prochaine vague dépend de ce qui se calme et de ce qui se ravive parmi ces facteurs. Les rapports mentionnent l'incertitude des politiques américaines et les attentes de progrès sur les problèmes de fermeture du gouvernement, des facteurs complexes influençant les mouvements à la hausse et à la baisse. Investopedia

Note stratégique : Court, moyen et long terme

• Court terme (jusqu'à quelques semaines) : La "stabilisation" dans la fourchette de 4 100 à 4 200 dollars est cruciale. Une approche de vente sur rebond et d'achat sur repli (avec couverture) est recommandée, avec des options pour tirer parti de la volatilité en cas de changements brusques. Bloomberg

• Moyen terme (jusqu'à six mois) : Jusqu'à ce que l'on observe une "réaccélération" des achats des banques centrales et une "réinjection" des flux d'ETF, il faut intégrer le risque d'élargissement des fourchettes. La sensibilité aux gros titres concernant les mouvements des banques centrales restera élevée. NDTV Profit

• Long terme (plus d'un an) : Les scénarios de dette élevée, de géopolitique et de stabilité à bas taux d'intérêt réel soutiennent la valeur "d'assurance" de l'or. Il est prématuré de conclure à une tendance baissière à long terme comme en 2013. Plusieurs sources suggèrent que "l'histoire haussière à long terme est maintenue". Financial Times

Conclusion : La "cohabitation" du mythe et de la réalité

Le choc actuel a révélé le véritable visage du marché de l'or, où cohabitent **le mythe (actif sûr absolu) et la réalité (fragilité guidée par les flux)**. La surchauffe, la prise de bénéfices et un soupçon de doute sur les "achats structurels" se sont combinés pour créer une journée historique. Cependant, la volatilité est à la fois un risque et une opportunité.Ce qui pousse à acheter ou à vendre de l'or——seuls ceux qui suivent attentivement les interrupteurs de l'offre, de la demande et des politiques pourront saisir la prochaine vague.

Avertissement : Cet article est une explication à des fins d'information et ne constitue pas une recommandation pour des actions d'investissement spécifiques. Les décisions d'investissement doivent être prises à votre propre responsabilité.

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